Sector pblico nacional: La poltica de subsidios econmicos y remuneraciones define el nivel del Dficit Financiero de 2014, con escenarios de 1,5% a 3,4% del PBI (26/12/13)
Se analizan cuatro escenarios, en funcin del ritmo de la inflacin en 2014 y de la capacidad para controlar la
evolucin del gasto pblico, principalmente en materia de subsidios y remuneraciones. En caso que se logre congelar en trminos nominales el monto de subsidios econmicos y se pacten actualizaciones salariales del orden del 26%, entonces en 2014 el dficit financiero del sector pblico nacional podra reducirse entre 0,6 y 1,2 puntos del PBI. El escenario fiscalmente ms complicado es el que surge de una expansin de subsidios y remuneraciones por encima del ritmo de la recaudacin. El dficit financiero, sin computar ingresos extraordinarios, se aproximara a los 200 mil millones de pesos.
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Las principales tendencias econmicas que se perfilan para 2014 (12/12/13)
El escenario internacional combina buenas y malas noticias para el pas. En 2014 la economa mundial crecera a un rimo mayor que el de este ao, pero hay que tener en cuenta que: a) las tasas de inters comenzarn a subir; b) los precios de las materias primas difcilmente repunten; c) tampoco el crecimiento de pases como China y Brasil. En los ltimos meses la economa argentina registra una desaceleracin del nivel de actividad junto a una aceleracin de la tasa de inflacin, en el contexto de una preocupante cada de reservas. Hasta que pueda implementarse un plan antiinflacionario integral, la tasa de inflacin puede aumentar, afectando el nivel de actividad. Esto por la confluencia del ritmo ascendente de la devaluacin, el ajuste de tarifas y la posible mayor emisin monetaria para financiar el aumento de gasto pblico, corolario de los actuales conflictos sociales. |
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Ante el creciente problema de prdidas de reservas en el BCRA, por ahora predominan las decisiones parciales (05/12/13)
El plano inclinado de la balanza externa del sector turismo refleja el aumento del poder adquisitivo
internacional de los salarios locales. Comparado con 1998, los ingresos de los trabajadores formales en
dlares han subido un 59% (an descontando el anticipo del 35% recientemente establecido). La suba de impuestos internos para autos de alta gama podra generar un ahorro de divisas del orden de
los 800 millones de dlares, una cifra que significa slo 5,6% del total de importaciones del sector. Las medidas conocidas hasta ahora no alcanzan a resolver el problema de la escasez de divisas. Pueden
servir para ganar tiempo, pero se requiere un enfoque ms general, poniendo nfasis en devolver
competitividad a la economa argentina. |
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Los precios internacionales no ayudan a las economas regionales (28/11/13)
La aceleracin en la tasa de devaluacin en el mercado oficial ayud a reducir la "inflacin en dlares" del ltimo ao, pero los precios internacionales de la mayora de los productos exportables de las economas regionales iniciaron un recorrido bajista. Esto impidi una mejora significativa en los indicadores de rentabilidad. Tomando como base 2007, slo los precios internacionales del tabaco y del limn han permitido compensar la suba de costos en dlares promedio que han experimentado las economas regionales. Entre 2007 y 2013 mejoraron los precios internacionales de productos como azcar, arroz, manzanas y vino, pero bastante por debajo de la suba de costos internos en dlares. El deterioro de la rentabilidad fue mas fuerte para los casos de algodn, t, peras, aceite de oliva, ciruelas secas y uvas. |
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Los desafos fiscales que enfrenta el nuevo gabinete nacional (21/11/13)
Sin computar ingresos extraordinarios, el sector pblico nacional registra un dficit primario de 1,5% del PIB, rojo que llega a 3,6% del PIB despus del pago de intereses (en 2008 haba supervit de 2,6% y de 0,9% del PIB, respectivamente). En 2012 los subsidios econmicos alcanzaron una cifra record, equivalente a 4,8% del PIB. El deterioro fiscal es el factor explicativo de las presiones inflacionarias, dada la falta de financiamiento genuino: en los ltimos doce meses, el sector pblico es responsable por un aumento de 84,8 mil millones de pesos en la base monetaria. En 2012 se derivaron 7,7 mil millones de dlares de las reservas del Banco Central para pagar vencimientos de deuda pblica y en lo que va de 2013 se utilizaron 9,4 mil millones. La cada de reservas obliga a buscar fuentes alternativas de financiamiento. |
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El turismo, apenas la punta del tmpano (11/11/13)
La economa argentina est funcionando de un modo desequilibrado. La demanda viaja a una velocidad mayor que la oferta. Esto sera sustentable si el fenmeno se explicara por la abundante entrada de capitales o por precios cada vez ms altos de los bienes que exportamos. Pero no es as. El impulso tiene origen interno, con un gasto pblico que se expande a un ritmo 5 puntos superior al de los ingresos, y una poltica monetaria aferrada al esquema de tasas de inters negativas en trminos reales. Como el avance de la demanda no est acompaado por la oferta, se convive con las persistentes presiones inflacionarias en el flanco interno y con el drenaje de reservas del Banco Central, que opera como variable de ajuste del frente externo. El deterioro de las balanzas del turismo y de la energa es tratado a veces como un problema sectorial, pero en realidad se trata de las expresiones ms visibles de un fenmeno ms general, que tiene que ver con incentivos asimtricos a la oferta y la demanda. Es cierto, de todos modos, que cerrar el dficit externo en servicios tursticos puede ser una tarea que lleve un par de trimestres, mientras que en el caso de la energa la unidad de tiempo apropiada es el quinquenio, o incluso la dcada. |
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Las Reservas del BCRA en perspectiva (30/10/13)
El ao 2013 terminara con un nivel de reservas cercanos a los u$s 33.000 millones equivalente a 6,7% del PIB. Si bien no se trata de un nivel crtico en el corto plazo, resulta preocupante principalmente por dos razones. La primera es que la actual dinmica de prdida en reservas no da an seales de revertirse. La segunda es que estamos inmersos en uno de los procesos de mayor prdida de reservas, en trminos del PIB, en perspectiva histrica en nuestro pas. Resulta relativamente bajo e insostenible un nivel de reservas del 6,7% del PIB como el que se observa hacia el final de 2013? Lo ser el 3,6% del PIB que podra darse en 2015 si no se cambia la estrategia con respecto a los pagos de la deuda? Para contestar esta pregunta se compara la situacin de Argentina en el mundo, y de nuestro pas consigo mismo en los ltimos 100 aos. |
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Exportaciones regionales por destino: aumenta la participacin de Asia, pero cae la de Amrica Latina (17/10/13)
Pese al cambio del contexto mundial, la Argentina no ha logrado apuntalar la performance exportadora de las regiones: el NEA, que en 1998 participaba con el 2% de las exportaciones totales del pas, cay a 1% en 2012 y la Patagonia lo hizo de 11 a 9%. Cuyo pas de 5 a 6% y la Regin Pampeana concentr todava mas su rol, pasando de 74 a 76%. Entre 1998 y 2012, las ventas al exterior con destino Asia subieron 312%, el doble de lo que lo hicieron las dirigidas a Amrica latina (157%). Hacia la Unin Europea el incremento fue de 125% y de 154% a Estados Unidos y Canad. Excepto el caso de Cuyo, para todas las regiones se observa un aumento de la participacin del mercado asitico en el total exportado, hasta un andarivel del 20 al 30% en 2012. |
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Inequidades en el impuesto a las ganancias entre trabajadores asalariados e independientes (10/10/13)
En el lmite de los 400.000 pesos por ao, la carga impositiva sobre el monotributista es de 4,8 % de sus ingresos, de 16,9% para el asalariado y de 26,5% para el autnomo. Para ingresos mensuales de 17.500 pesos, un autnomo pagara 3,2 veces lo que tributa un asalariado y 6,9 veces lo que corresponde a un monotributista (fenmeno que induce el traspaso de categora). Considerando la evolucin en el tiempo de la tributacin de un trabajador soltero con ingresos estables en trminos reales (de 15.000 pesos a valor actual) se tiene una notable disparidad en la carga anual, tanto para asalariados como para monotributistas. |
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Con mayor presin tributaria, mejora el resultado fiscal en provincias en 2013 (26/09/13)
En lo que va de 2013 hay provincias que aceleran el ritmo de expansin del gasto respecto de lo observado el ao pasado, caso de Santa Fe, CABA y Crdoba, pero con la inversin como la variable ms dinmica. En cambio, con una situacin fiscal mas delicada, provincias como Buenos Aires y Mendoza muestran desaceleracin en el ritmo del gasto, incluida la partida de inversiones. El consolidado de provincias podra cerrar el ao con un dficit de 0,5% del PIB (una mejora respecto del -1,0% registrado en 2012), aunque el rojo podra ampliarse a -0,8% del PIB en caso que, por el ao electoral, el gasto de capital suba un 40% interanual. |
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La situacin fiscal empuja a una economa con mas pesos en circulacin y cada vez menos (05/09/13)
El resultado primario del sector pblico nacional, que fue negativo en 0,2% del PIB en 2012, pasara a un rojo de 0,7% del PIB en 2013 (una expansin ms agresiva del gasto pblico podra ampliar ese dficit a 1,4% del PIB). Considerando el escenario base, se tiene una expansin espera da de la base monetaria de 30% interanual, para llegar a fin de ao a un monto de 399 mil millones de pesos. Dado que las reservas del Banco Central se proyectan en 34 mil millones de dlares para fin de 2013, se tiene que la paridad de conversin entre pesos y dlares subira a 11,75 pesos hacia fin de ao. |
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Los dlares perdidos: efectos de las restricciones a las exportaciones del agro (21/08/13)
Desde hace casi dos aos rige una fuerte restriccin al libre acceso de divisas en la economa argentina. Quien quiera disponer de dlares, euros, reales o cualquier otra moneda extranjera, ya sea para ahorro, un viaje al exterior o los motivos que fueren, debe acudir al mercado paralelo (ilegal). Slo empresas autorizadas para importar determinados bienes pueden obtener divisas extranjeras en el mercado oficial. Esta restriccin es obvia consecuencia de una economa que se ha quedado con pocas divisas o, en trminos econmicos ms precisos, de una economa que tiene un claro exceso de demanda de divisas a los valores de intercambio que rigen en el mercado oficial. |
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El avance del impuesto a las ganancias sobre los asalariados en la ltima dcada (13/08/13)
El gobierno anunci el mes pasado que la primer a cuota del sueldo anual complementario (SAC) quedar exceptuada del pago del Impuesto a las Ganancias, medida similar a la instrumentada a finales de 2012, cuando fue exento del pago del impuesto la segunda cuota del SAC para asalariados que perciban un ingreso bruto de hasta $25.000. Esta medida surgi como alternativa a incrementar el mnimo no imponible; sin embargo, no alcanza a compensar el efecto inflacionario sobre los trabajadores que tributan en relacin de dependencia. En el caso de un trabajador soltero que gana un salario bruto de $ 15.000 ($12.450 de bolsillo), implicar un ahorro de $ 1.680 en monto anual del impuesto. Para el caso de un trabajador casado el ahorro ser $1.430. Medido en trminos de la presin tributara se observa que la misma disminuye tras el efecto del anuncio, pero no alcanza a compensar el efecto del no ajuste por inflacin generado en el ltimo ao. Para el trabajador soltero la presin tributaria pasa de 7,3% en 2013 bajo la situacin sin excepcin en el pago del SAC, a 6,7% tras la medida, pero todava se ubica un 16% por encima del valor alcanzado en 2012. |
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Una radiografa de la capacidad de compra en provincias argentinas (01/08/13)
Los salarios privados ms elevados se registran en la regin Patagnica, con 2.120 dlares/mes, pero la baja densidad poblacio nal opera como contrapeso. En Ciudad de Buenos Aires se conjugan sueldos promedio relativamente elevados (1.630 dlares/mes) con masa crtica de consumidores. Entre la regin Pampeana y Cuyo la masa salarial de trabajadores privados registrados alcanza a 62 mil millones de dlares/ao. |
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Sin supervit gemelos, el ahorro privado sostiene la inversin (29/07/13)
Para mantener la tasa de inversin en un nivel razonable, el deterioro del cuadro fiscal demanda un mayor ahorro del sector privado. En los ltimos aos, otra fuente de financiamiento de la inversin fue la reduccin del supervit de cuenta corriente de la balanza de pagos. Sin embargo, este mecanismo est condicionado por los problemas externos. En trminos del PIB, la deuda pblica externa se encuentra en un nivel relativamente reducido (13,7%). Sin embargo, la deuda interna aumenta a ritmo sostenido (de 16,6% del PIB en 2000 a 31,2% en 2012). |
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El 2012 result un punto de inflexin para la reduccin del peso de la deuda pblica (11/07/12)
Luego de marcar un mnimo de 41,8% de PIB en 2011, la deuda pblica trep a 44,9% del PIB en 2012. Ms all del uso de reservas para pagar vencimientos y la licuacin que genera la inflacin, el creciente desequilibrio de las cuentas fiscales es el principal determinante del deterioro de la relacin deuda/PIB. Si bien el grueso del endeudamiento (el 58%) es con agencias del propio sector pblico, debe consignarse que resta contabilizar obligaciones por juicios en marcha (CIADI, jubilaciones, etc), eventuales punitorios de un arreglo con el Club de Pars, as como futuros pagos asociados al cupn PIB. |
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Se proyecta nuevo record de presin tributaria para 2013 (13/06/13)
La carga impositiva consolidada alcanzara este ao a 42,8% del PIB, incluyendo el impuesto inflacionario. Esto significa una presin de 28.366 pesos por habitante. La carga impositiva en dlares y por habitante pas de 1.377 dlares en 2005 a un estimado de 5.194 dlares en 2013. El gasto del sector pblico nacional aplicado a subsidios alcanzara en 2013 a 3.149 pesos por habitante, mientras que para obra pblica ese guarismo es de 2.104 pesos por habitante. |
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Entendiendo la histrica falta de continuidad en los procesos de crecimiento de la Argentina (23/05/13)
La tasa de desempleo aument 0,8 puntos porcentuales con respecto al primer trimestre del 2012, llegando a un 7,9%. La tasa de empleo pleno (que no considera a los subempleados) cay en 0,3 puntos porcentuales. En la Ciudad de Buenos Aires el desempleo aument en 3,2 puntos porcentuales y en los partidos del GBA lo hizo en 0,7 puntos. |
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La inversin se encuentra estancada desde 2008 (16/05/13)
Luego de un pico de 20,9% del PIB en 2007, la inversin privada se habra recortado en 4 puntos porcentuales, para ubicarse en 16,7% del PIB en 2012. Este fenmeno obedece a distintos factores explicativos: menor crecimiento, prdida de competitividad y rentabilidad de las empresas, mayor incertidumbre y trabas al comercio exterior y al mercado cambiario. La inversin pblica, mientras tanto, se mantiene en torno al 3% del PIB, guarismo que excluye las inversiones realizadas por las empresas estatales. |
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El repunte de ingresos por comercio exterior en lo que resta del ao permitira llegar a un aumento total de recaudacin de 28,4% en 2013 (pese a la desaceleracin del primer trimestre) (04/04/13)
Los ingresos fiscales aumentaron 25,8% interanual (en trminos nominales) en el primer trimestre del ao, en una marcada desaceleracin respecto del 29,1% que se haba registrado en igual perodo de 2012. La principal diferencia tiene que ver con el comportamiento de los impuestos vinculados al comercio exterior, que cayeron 16,9% interanual en el primer trimestre de este ao (haban subido 29,9% en igual perodo de 2012). Para el resto del ao se espera una reversin en los tributos al comercio exterior, que lograran una mejora interanual de 24% en 2013. As, la recaudacin total llegara este ao a $ 872,8 mil millones, cifra que compara con los $ 679,8 mil millones colectados en 2012. |
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Mercado de cambios: tarde o temprano habr que unificarlo (25/03/13)
En 2013 contabilizamos ya dos episodios de es calada de la brecha cambiaria. Pero los de enero y marzo son fenmenos de naturaleza distinta. En enero, la suba del llamado dlar blue estuvo asociada a la muy fuerte inyeccin monetaria efectuada en diciembre por el Banco central para cubrir el dficit fiscal. Hubo "inflacin de activos" y esto repercuti tanto en la brecha cambiaria como en la bolsa (fuerte suba del Merval en aquel momento). |
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| Dficit primario en 2012, an ajustando el gasto de capital y los envos a provincias
An computando recursos extraordinarios, el resultado primario fue negativo en 0,2% del PBi, fenmeno que no ocurra desde 1996. En buena medida, el deterioro se explica por el peso que han adquirido los subsidios econmicos entre las partidas de gasto: en 2012 los subsidios alcanzaron 4,4% del PBi. Por el lado de los ingresos, el Tesoro depende cada vez ms del Banco Central y la Anses; por el lado de las erogaciones, el ajuste en 2012 recay en los gasto de Capital (suba nominal de 15%) y en las transferencias corrientes a provincias (en buena medida discrecionales), que registraron una variacin de slo 3,2%. |
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El impuesto a las ganancias disminuy el poder adquisitivo de salarios medios y altos el ltimo ao, y volvera a ocurrir en 2013 (08/02/13)
En un ambiente inflacionario en que no existe actualizacin peridica automtica de los parmetros nominales que definen los montos a pagar por ciertos impuestos (quedan sujetos a ajustes discrecionales en oportunidad y cuanta por parte de funcionarios), existirn fuertes oscilaciones en el peso real que adquieren los tributos sobre los presupuestos familiares o empresariales. Ello vuelve menos previsible los ingresos reales de bolsillo de los trabajadores (despus de pagar impuestos sobre sus ingresos) y la rentabilidad empresaria. Es lo que ocurre por ejemplo en Argentina con el impuesto a las Ganancias en su cuarta categora. Ante tal situacin, cuando se discuten anualmente salarios, ahora existen tres jugadores que toman decisiones afectando las acciones de los dems, y el resultado final de la negociacin. Inicialmente el gobierno anuncia cul ser el ajuste de los parmetros nominales del impuesto para el ao (mnimos no imponibles, cargas de familia, deducciones, etc.). Con esa informacin, y una determinada expectativa de inflacin para el ao en curso, los sindicatos formulan sus reclamos de mejoras salariales. Luego los representantes de las empresas dan a conocer su propuesta, lo que generalmente da paso a una negociacin. Como se ver luego el resultado final del proceso puede afectar los niveles de consumo y/o competitividad de la economa. |
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Indicadores sociales y laborales: consistentes con una economa estancada (10/01/13)
Segn la informacin de la Encuesta Anual de Hogares Urbanos, la tasa de desempleo llega a 7.4% en el pas, con un significativo aumento de la desocupacin juvenil. La informalidad se ha incrementado en este ltimo ao, tanto en el Gran Buenos Aires como en el interior, hasta llegar al 35,5% de los asalariados. Los ingresos del primer decil (el ms pobre) aumentaron a un ritmo levemente menor que la inflacin (provincias), lo que sugiere que la pobreza no se ha reducido en el ltimo ao. |
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Argentina, entre los 6 pases con mayor inflacin en el ltimo lustro (04/01/13)
En pases con inflacin mayor a la media mundial es comn que se argumente respecto a si es malo o no tener inflacin, si se puede crecer sin que exista algn aumento del nivel general de precios, debatir sobre las causas de la inflacin, las estrategias para aplacarla, etc. Este breve informe no pretende responder a esas preguntas desde el punto de vista terico, si no simplemente mostrar cules son los guarismos de inflacin en el mundo, los pases y continentes con mayor o menor inflacin, las tasas de inflacin y de crecimiento de la produccin, entre otras relaciones, entendiendo que dichas estadsticas ayudarn por s mismas tambin a responder los interrogantes antes planteados. |
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El gasto pblico consolidado se acerca al 50% del PBI (20/12/12)
Con una suba nominal para 2012 estimada en 28,4% interanual, el gasto pblico consolidado se ubicara este ao en 49,4% del PIB, con un incremento de 20 puntos porcentuales en diez aos. Medido en dlares, el gasto pblico consolidado por habitante asciende este ao a U$S 5.986, multiplicando por 2,7 veces los registros de los '90. La presin tributaria record, la utilizacin de fondos de la Anses, la demanda de asistencia al Banco Central, son todos factores que cuestionan la sustentabilidad del actual nivel de gasto pblico. |
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Un mejor Norte en una economa amesetada (29/11/12)
Con datos hasta el tercer trimestre, el 2012 marca variaciones interanuales prcticamente nulas del nivel de actividad para la regin Pampeana y patagnica, levemente positivas para Cuyo y C.A.B.A. e incrementos entre el 3% y el 4% para el NEA y el NOA. Las dos regiones del Norte argentino superan al resto en la mayora de indicadores, vinculados con ventas de supermercados, consumo de electricidad, patentamiento de autos y crditos.
Las exportaciones, afectadas por problemas externos pero tambin locales (competitividad), complican las chances de reactivacin de la economa: desde 2008, el poder adquisitivo del ingreso de exportadores ha cado un 29%. |
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Precios en dlares: la pelcula es ms preocupante que la fotografa (15/11/12)
La variacin de precios en pesos de los principales tems de bienes y servicios, tiende a coincidir con la evolucin de los ndices de las oficinas de estadstica provinciales.
En la comparacin internacional, el pas dej de ser un pas barato en dlares y, en la mayora de los rubros, est al mismo nivel que el promedio de los emergentes.
La brecha entre la evolucin del tipo de cambio oficial y los precios internos est llevando a la Argentina a ser un pas caro en dlares, en caso de no darse una reversin de las tendencias del ltimo perodo. |
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A pesar de un gasto record en seguridad social, se generan importantes deudas implcitas (08/11/12)
Las partidas de jubilaciones y pensiones alcanzan un nivel equivalente a 10,4 % del PIB, guarismo nunca alcanzado en las
ltimas tres dcadas.
Pese a este esfuerzo fiscal, hay demandas judiciales que representan un pasivo potencial para la Anses de 55 mil millones
de pesos, que podra duplicarse en caso que se multipliquen los litigios. Debera evaluarse un cambio en el mix de las polticas, evitando que se acumulen pasivos contingentes y, al mismo tiempo, focalizando mejoras en los haberes mnimos. |
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Provincias: mayor presin tributaria para compensar desaceleracin en transferencias (11/10/12)
El total de recursos transferidos desde Nacin a provincias sube este ao a un ritmo de 21,1% interanual, contra 27,3% registrado en 2011. Las acreditaciones automticas (coparticipacin y leyes especiales) suben a un rimo de 24,2% interanual, mientras que los giros discrecionales aumentan slo 1,7% interanual para el caso de gastos corrientes y 12,2% para los gastos de capital. La reaccin de las provincias, en general, ha sido la de aumentar alcuotas y ampliar la base imponible; as los recursos propios de estas jurisdicciones se incrementan este ao al 28,5% interanual. |
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Supermercados expandindose hacia el interior (04/10/12)
Mientras en la regin pampeana, y tambin en el centro y oeste se advierte amesetamiento en las ventas, el Norte y el Sur del pas han mostrado un significativo dinamismo. En parte, el fenmeno puede explicarse por la diferencia en la suba de la masa salarial en trminos reales. Sin embargo, tambin influy la conformacin de masa crtica para la instalacin de nuevas bocas. Parece existir potencial para ms sucursales, pero se abre un interrogante de coyuntura por los problemas de competitividad de buena parte de las economas regionales |
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Nivel de actividad: un balance gris en provincias en la primera mitad (30/08/12)
Las provincias grandes fueron las ms afectadas, con nmeros rojos en el segundo trimestre, caso de Buenos Aires, Santa Fe, Crdoba y Mendoza.
Entre las provincias con variacin positiva del nivel de actividad estimado por IERAL se encuentran Formosa, Corrientes, Salta, San Juan y Santa Cruz.
Los indicadores no muestran un comportamiento homogneo. De cara al futuro inmediato, entre otros factores que complican la recuperacin se tienen: fragilidad fiscal y problemas de competitividad por el desface de tipo de cambio y costos internos. |
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El empleo aument slo 0,1% interanual en el segundo trimestre (23/08/12)
Excluyendo combustibles, las importaciones caen 8,2% interanual
en los primeros 7 meses del ao, reflejando el enfriamiento de la
economa.
Pese a lo negativo de la tasa real de inters, los depsitos siguen
aumentando: cun sustentable es este fenmeno?
Internacional: la eurozona, navegando en la recesin. |
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La inversin del sector pblico se contrae en 2012 (27/07/12)
Consolidando los tres niveles de gobierno, en los primeros meses de 2012 la inversin pblica real directa estara creciendo un 14% nominal interanual, y cayendo un 4% si se considera en valores reales. Ocurre precisamente lo que no se aconseja hacer en perodos de menor actividad econmica. Los problemas de financiamiento en provincias, que reciben transferencias de capital desde la Nacin a ritmo ms lento, ayudan a explicar el fenmeno. |
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Merma de exportaciones agrcolas de 2012 se limitara a u$s 1,5 mil millones (15/03/12)
Para los principales cereales y oleaginosas se estima una cosecha de 89 millones de toneladas, una cada de 6,5% respecto de la campaa anterior, que podra haber sido mayor por efecto de la sequa de diciembre y enero. La mejora de los precios internacionales ha atenuado el impacto de la menor cosecha, pero de todos modos los ingresos de los productos sufrirn una cada de 2,5 mil millones de dlares respecto de la campaa anterior |
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Informe de Coyuntura. Marzo 2012 (01/03/12)
El informe hace foco en tres puntos destacados. El primero en que la clave para la obtencin de divisas en forma genuina est en el ahorro, no en los controles. Otro, los casos argentinos de 2007 y 2011 muestran que el saldo de la balanza comercial no es el factor ms relevante en el comportamiento de las reservas. El ltimo, que el comercio exterior argentino arranc 2012 con una fuerte desaceleracin.
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Informe de coyuntura anual (22/12/11)
El estudio destaca que los cupos en el mercado cambiario son una consecuencia de seguir utilizando al tipo de cambio como ancla antiinflacionaria, en un contexto en el que la emisin monetaria no cede. Adems, asegura que "la devaluacin del peso se recort de 1% a 0,6% en noviembre, pero la tasa de expansin monetaria se triplic respecto de octubre". |
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No alcanza con congelar el monto de subsidios (21/10/11)
El gasto en 2012 tiene un piso de variacin de 9,5% slo por las clusulas de actualizacin de jubilaciones y su elevada ponderacin en el total de las partidas. An sin aumentar el ao prximo la cifra de subsidios (de 75 mil millones de pesos), lograr una meta de expansin del gasto de 18% interanual requiere un cuidadoso replanteo de prioridades. |
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Nivel de actividad: la desaceleracin del segundo trimestre (02/6/2011)
Por el lado de la oferta, "la mayor produccin se enfrenta a un margen cada vez ms escaso de capacidad ociosa", asegura el informe. En tanto que por el lado de la demanda, "operan factores externos como la reciente merma en los precios de las materias primas y la creciente aversin al riesgo", agrega. Adems, estima que "en abril y mayo se intensific la fuga de capitales". |
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| Con el gasto aumentando cinco veces ms que los ingresos, el gobierno nacional apuesta todas sus fichas al financiamiento (26/10/09)
Las cifras oficiales de la ejecucin presupuestaria de setiembre del sector pblico nacional dan cuenta de n supervit primario prcticamente nulo. Si se atiende al resultado financiero, despus de pagar intereses, directamente existi un dficit de $ 2.180 millones.
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Consideraciones sobre el proyecto de reforma del sistema provisional (23/10/2008)
Asegura el informe que es necesario introducir clculos actuariales para medir el grado de sustentabilidad de las distintas instituciones previsionales. Adems, sostiene que actual supervit de la ANSES se apoya en importantes recursos coparticipables resignados por las provincias. Advierte que existen riesgos vinculados con seguridad jurdica y con desplazamiento del financiamiento del sector privado.
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El sector automotriz y la actividad de la construccin confirman las seales de Desaceleracin (04/09/2008)
Asegura el informe que el despacho total de cemento subi apenas 1,3% en el tercer trimestre, cuando en 2007 lo haca al 8,4% interanual. Adems, el patentamiento de autos desacelera a 5% anual, con epicentro en la regin pampeana. Slo en La Rioja y Chacho los patentamientos registran una tasa de crecimiento superior a la observada durante 2007.
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Las dificultades derivadas de la presin tributaria y el gasto pblico hacen que la situacin fiscal vuelva a ocupar el centro del debate (07/08/2008)
Registra la recaudacin tributaria un importante aumento, impulsada por las retenciones, el IVA-DGA (importaciones) y la Seguridad Social. El gasto primario contina creciendo a buen ritmo con una fuerte aceleracin de los subsidios y, una desaceleracin de la inversin real directa. Si bien las necesidades financieras estaran cubiertas en 2008 para los vencimientos en 2009, el ahorro pblico debe sustentarse en un menor ritmo de aumento del gasto.
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La fuga de capitales habra restado 2,5 puntos del PIB a la expansin de la demanda agregada en los ltimos doce meses (31/07/2008)
Asegura el informe que el Balance Cambiario del BCRA suma un resultado negativo del sector privado de 15,8 mil millones de dlares en los ltimos doce meses. Sin embargo, la Cuenta Capital y Financiera del Balance de Pagos arrojara un saldo negativo de 7,2 mil millones de dlares para el sector privado. Es clave que existan instrumentos de ahorro local para canalizar fondos hacia la inversin reproductiva.
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Alta probabilidad de suba de impuestos provinciales (17/06/2008)
Asegura el informe que actualmente ms de un 73% de los ingresos propios de las provincias est explicado por el Impuesto a los Ingresos Brutos. Esto hace que se evale siempre una futura suba en el impuestos y genera un creciente grado de dependencia. |
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En 2008 se mantiene la tendencia descendente de rentabilidad y liquidez de las empresas (22/05/2008)
Revela el informe que, con datos al primer trimestre, los costos de venta suben 21% interanual, frente a 17% que aumenta la facturacin. La "caja" de las empresas, que fue la principal fuente de financiamiento de la inversin, cae a 17,5% de la facturacin. El ratio de rentabilidad sobre facturacin cae de 16,4% a 12,8% |
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Efectos de los derechos de exportacin mviles (15/05/2008)
Afirma el documento que con retenciones mviles, la presin tributaria sobre una explotacin agrcola tipo alcanza el 75% de las ganancias. De esta forma, con los precios esperados para la prxima campaa, los mrgenes brutos de explotacin se achican entre 26% y 59% en trminos reales. Se requiere recuperar incentivos para el aumento de la produccin, aprovechando la coyuntura internacional. |
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Industria: una nueva etapa en la que deben cuidarse los equilibrios entre costos laborales, productividad y balanza comercial (30/04/2008)
Aumento segn el informe la productividad industrial un 3,2% anual acumulativo desde 2003, al incrementarse 10,1% la produccin y 6,7% el empleo. En tanto, el costo laboral unitario es un 20% ms bajo que una dcada atrs, aunque los salarios reales ya alcanzaron su nivel previo. Slo por los altos precios de los alimentos, la balanza comercial de la industria est en equilibrio.
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Con los actuales precios de las materias primas ya se tiene una suba promedio de 40% sobre 2007 (11/04/2008)
Afirma el documento que en el primer trimestre del ao, el ndice de precios de las materias primas en dlares registr un aumento de 64,5% con respecto al mismo perodo del ao anterior. Esto refleja una fuerte aceleracin del precio de los commodities respecto de los ltimos trimestres, ya que en el tercer y cuarto trimestre de 2007 los precios en dlares aumentaron un 31% y 46% interanual respectivamente.
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Cunta coparticipacin resignan los gobiernos provinciales debido a las retenciones? (07/04/2008)
Pretende ahondar este trabajo en la prdida de ingresos coparticipables que tienen los gobiernos provinciales a raz de las retenciones a las exportaciones. Debe quedar bien claro que no se trata de un anlisis de residuos fiscales, es decir que solamente se tiene en cuenta la coparticipacin de impuestos y no los gastos que la Nacin puede ejecutar en cada jurisdiccin financiados con el producido de las retenciones. |
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La mayor brecha de tasas (pesos vs. dlar) puede complicar la poltica monetaria (27/03/2008)
Afirma el documento que las sucesivas bajas de la tasa de inters de corto plazo en Estados Unidos complicarn la poltica monetaria en la Argentina. Si el ndice baja a menos del 2% empezarn las dificultades. La tasa de inters en pesos, cercana al 8,5 % anual, es suficientemente alta como para inducir movimientos voltiles de capitales pero, al mismo tiempo, demasiado baja como para frenar las expectativas inflacionarias. |
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El consumo sigue siendo el factor determinante en el PBI (19/03/2008)
Creci la demanda segn el documento un 10% anual con respecto a la oferta en 2007. A su vez, esto gener un aumento de la inversin que alcanz el 22,7% del Producto Bruto Interno. El objetivo de 2008 ser ese nmero.
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La inflacin, el argumento equivocado en pos de la moderacin salarial (18/02/2008)
Plantea el informe que la inflacin podra dispararse si no se mantienen ciertas polticas. Mientras siga creciendo la demanda de empleo se pueden aumentar los salarios y tener los ndices de inflacin moderados. Igualmente, advierte que los excesos slo lograran un aumento de la tasa de inflacin, licuando las mejoras en trminos reales. |
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La Argentina, blindada por la soja, cuntos tiroteos podr enfrentar? (14/01/2008)
Advierte el informe que la economa argentina se puede ver seriamente afectada por la recesin estadounidense si no aprovecha la tendencia positiva de los precios de las materias primas. stas subieron un 30% en 2007 y se prev un aumento del 20% para este ao. Si contina el crecimiento del riesgo pas el crdito se encarecer y har difcil aprovechar esta coyuntura. |
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Qu nos est faltando para mejorar nuestro perfil exportador? (26/12/2007)
Destaca el informe la consolidacin con xito de algunos nuevos sectores como la biotecnologa y el software. Pero ms all de estos y otros ejemplos, nuestra canasta exportadora muestra una relativamente baja sofisticacin. Hay que trabajar una agenda que comprenda la evaluacin y construccin de capacidades, deteccin de oportunidades, diseo de incentivos adecuados y de resolucin de fallos de mercado. |
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El gran desafo: el crecimiento sustentable (11/12/2007)
Analiza el informe que ante la discusin sobre el crecimiento econmico sostenido surge siempre el interrogante de cul es su verdadera importancia para el desarrollo social de un pas.Si bien las diversas polticas tendientes a disminuir las brechas sociales (educacin, salud, bienestar social) pueden concebirse de manera independiente al aumento de la cantidad de bienes que una economa genere, es indudable que logran mayor posibilidad de concrecin e impacto en un contexto de crecimiento econmico, ya que se generan ms recursos para su implementacin.
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Bajas en rentabilidad y liquidez (29/11/07)
Plantea el informe que en 2007 se registr una baja en la rentabilidad y la liquidez de las empresas. Esto debido a la suba en los costos, de casi 2%, alcanzando los 64,2% en el ao. La rentabilidad sobre facturacin se ubica en 12,4% cuando en 2006 era de 14,7%.
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La hora de innovar para crecer (21/11/2007)
Celebra el informe la creacin del Ministerio de Ciencia, Tecnologa e Innovacin Productiva, dada la importancia para el crecimiento de acoplarse al cambio tecnolgico global. La productividad est creciendo al 2,5% anual en los pases avanzados, y al 4% en los emergentes que estn adaptando las nuevas tecnologas. En Argentina slo crece al 1,5% anual. |
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Cmo se distribuirn las ganancias del agro en la campaa que viene? (12/11/2007)
Plantea el informe que a partir del aumento en las retenciones de la exportacin, el porcentaje de recursos que se extraen de estas actividades ha subido a niveles excepcionalmente altos. Esta medida quita demasiado a los productores. De esta manera de cada $100 potenciales que genera, resigna cerca de $70.
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Una oportunidad para superar la tentacin cortoplacista (05/11/2007)
Advierte el informe que ante el nuevo periodo presidencial, la Argentina tiene la posibilidad de debatir con cierta perspectiva los temas econmicos, de al menos los prximos cuatro aos. Temas relevante por ser un pas tradicionalmente cortoplacista. En la economa mundial se requiere tiempo, al contrario de la Argentina que busca inmediatez. |
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El Impuesto a los Ingresos Brutos y sus disparidades actuales (24/10/2007)
Manifiesta el informe un incremento de los ingresos brutos en la participacin en los recursos propios provinciales y en el PBI. Estara alcanzando un 70%. Si a esto se le suma la recaudacin del impuesto a los sellos, se obtiene que la carga tributaria aporta alrededor del 80% de la masa de recursos provinciales. Alerta el informe sobre la peligrosidad de contar slo con este tipo de ingreso.
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Ahorro cae debido al alto gasto pblico (03/08/2007)
Sostiene el informe que finalizado el primer semestre de 2007, se consolida la tendencia creciente del gasto pblico en porcentaje mayor a los ingresos. A su vez el superavit, expresado en trminos del PBI, denota un constante deterioro. |
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Economa en Mendoza (julio 2007)
Brinda el informe un panorama global de las variables econmicas en Mendoza. Si bien crecieron ramas como la venta en supermercados y de autos 0 Km, la recaudacin impositiva creci menor ritmo. Dice que la inflacin en la provincia ronda el 2,7%. |
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Economa: nuevo ministro, los mismos desafos (26/07/2007)
Afirma la consultora que La suba del riesgo pas y del dlar obedece a las mismas causas. Y agrega que estabilizar el tipo de cambio es una tarea ms sencilla que bajar el riesgo pas. El lapso preelectoral puede ser oportuno para lograr ms precisiones en materia fiscal, poltica anti-inflacionaria, ampliacin del horizonte energtico. |
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Nivel de desempleo en la regin NOA es 10,4% (junio 2007)
Afirma el documento que la medida es levemente superior a la media del conjunto de aglomerados urbanos del pas (9,8%) segn datos del primer trimestre del 2007. Se registra una tasa de desempleo del 7,6% para Jujuy; 10,5% para Salta y 11,8% para Tucumn. |
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Principales tendencias en los mercados de commodities agrcolas para los prximos diez aos (julio 2007)
Afirma el texto que la OECD, en una publicacin conjunta con la FAO, present su tercer informe sobre las tendencias que dominarn los mercados agrcolas mundiales hasta el 2017. En esta columna se presentan las principales proyecciones complementado con algunas consideraciones del ltimo informe del USDA.
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El gasto pblico nacional creciendo a tasas crecientes (19/07/2007)
Indica el documento que el ahorro del Sector Pblico Nacional viene arrojando valores elevados durante el ltimo ao. En efecto, el supervit primario lleva acumulado durante los pasados doce meses unos $ 24.874 millones, lo que representa una suba del 23% respecto al mismo perodo anterior. |
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La competitividad de la industria ya no puede apoyarse en los costos laborales, que se acercan al nivel de 2001 (12/07/2007)
Indica el documento que entre 2003 y 2007 los salarios manufactureros subieron 15,3% anual por encima de los precios mayoristas. Agrega que la productividad promedio mejor al 3,4% anual acumulativo, con marcada heterogeneidad en la evolucin de la productividad por sectores. |
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Fuerzas centrpetas a favor del Mercosur, condicionadas por infraestructura y poltica (10/07/2007)
Indica el texto que por primera vez en mucho tiempo, las fuerzas centrpetas podran predominar en el seno del Mercosur, generando incentivos econmicos a favor de la integracin. La pregunta es si la infraestructura, incluida la energa, estar a la altura. Y otro tanto en cuanto a las decisiones polticas de los gobiernos. |
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Se modera la demanda de crditos de las empresas (05/07/2007)
Afirma la consultora que los prstamos comerciales que crecan 34,7% interanual en abril, pasaron al 28,8% en junio. Esto ocurre pese a una conveniente tasa de inters del 15,03% anual. Los depsitos a plazo fijo, que rinden el 7%, disminuyen su velocidad de crecimiento.
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La inversin parece estar perdiendo energa (04/07/2007)
Indica el texto que si bien la escasez y racionamiento de energa a las actividades productivas se han materializado de manera palpable en el ltimo mes. Sus efectos ya venan siendo anticipados por los tomadores de decisiones en la mayora de las empresas desde hace tiempo, reduciendo la velocidad de sus inversiones. |
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Escrutando la letra chica del supervit fiscal (29/06/2007)
Plantea el estudio que el supervit primario pas de 4,1% a 3,4% del PIB (sin jubilaciones) en cinco meses de 2007 versus 2006. Despus del pago de intereses el supervit se achic de 2,7% a 1,4% del PIB. Con servicios de amortizacin e inters por 5,6% del PIB, el estado necesita mantener elevados supervits. |
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Inversin en Argentina: Evolucin reciente y perspectivas (junio 2007)
Indaga el documento acerca de los cambios en los patrones de inversin luego de la crisis de 2001. Evala qu factores la impulsan y cul es su contribucin al crecimiento. Tambin analiza el rol del financiamiento en el proceso inversor, evaluando el impacto de las polticas actuales y realizando un anlisis prospectivo. |
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El supervit comercial acumula US$ 11,2 mil millones/ao, pero se achicara al ritmo actual de importaciones (22/06/2007)
Sostiene el documento que los precios rcord y la buena cosecha empujan las exportaciones en el segundo trimestre. Con un valor de u$s 4,8 mil millones en mayo, subieron 15 % interanual. Pero las importaciones siguen creciendo a un ritmo que triplica la suba del PIB. As en 12 meses el supervit ser de slo u$s 7,5 mil millones. |
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Pese a las intervenciones del Central, el peso se aprecia gradualmente contra una canasta de monedas (24/05/2007)
Indica el documento que la excepcional fortaleza del Real brasileo ha moderado la tendencia a la apreciacin del peso argentino. Pese a los esfuerzos para mantener el tipo de cambio nominal, la diferencia de inflacin con el resto de mundo afecta la competitividad cambiaria del pas.
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El surgimiento de nuevas actividades de exportacin exitosas en Argentina (02/05/2007)
Dice el texto que los pases emergentes que ms rpido crecen muestran una canasta exportadora ms tpica de pases con mayor nivel de ingreso. El aprendizaje tecnolgico y de mercado asociado a esta mayor sofisticacin exportadora les facilita alcanzar tasas de crecimiento superiores. |
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El 16,5% y la agenda pro-inversin (24/04/2007)
Indica el informe que el empeo gubernamental en pautar en 16,5% el aumento para las negociaciones salariales intenta conciliar objetivos distributivos con una inflacin controlada.La contribucin fundamental de la pauta salarial a la inversin puede venir por el lado de mantener acotada la incertidumbre. |
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Con la suba del 16,5% en 2007, el costo laboral unitario para la industria sera 23,3% inferior al de 2001; cul es el equilibrio? (27/04/2007)
Analiza el documento el escenario planteado por la pauta salarial fijada por el Gobierno. Si se cumple en la industria los salarios habrn aumentado en 2007 un 179,2% respecto a 2001. El costo laboral unitario, que incluye tambin precios mayoristas y productividad, se ubicara este ao un 23,3% por debajo del 2001.
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Cunto incidirn los impuestos en el stock de crditos? (23/04/2007)
Afirma el texto que existe evidencia de que los prstamos vienen creciendo al ritmo de la economa, lo que implica una relativa estabilidad del ratio Prstamos/PIB. Hay un amplio consenso sobre la conveniencia de aumentar el nivel de financiamiento efectivo en nuestro pas. |
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Cambios en el mercado de productos tursticos cordobeses: luego del auge de demanda, la clave pasa por la inversin (10/04/2007)
Analiza el documento las caractersticas y la dinmica que ha tenido la actividad turstica en Crdoba en los ltimos aos. Identifica los cambios producidos en el perodo post convertibilidad tanto en la demanda turstica como en algunos componentes de la oferta, y los factores que operaron detrs de las nuevas tendencias.
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La "desdolarizacin" de la deuda, complicada por inflacin y CER (30/03/2007)
Plantea el texto que cuando se discute sobre la inflacin se olvida la importancia que tiene para el financiamiento de largo plazo. Si es elevada se dificulta emitir deuda en pesos a tasa fija. Con desconfianza en los ndices, se complica colocar ttulos ajustables por CER. Si se cierran esos caminos quedan pocas opciones. |
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Los datos de desempleo, pobreza y distribucin confirman la necesidad de coordinar polticas para reducir el "ncleo duro" de la exclusin (30/03/2007)
Indica la consultora que el desempleo sigue su cada situndose en tasas de un dgito. Este descenso se ha dado en un contexto tanto de creacin de nuevos empleos como de aumento en la tasa de actividad. Pero an se necesita disminuir la informalidad y recomponer los salarios del sector informal de menores ingresos.
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En 2007 el valor de la produccin agrcola apunta a u$s 20.000 millones (23/03/2007)
Plantea la consultora que el ingreso de los productores mejora un 39% en dlares respecto de 2006. En mercados como el del trigo, se ampla la brecha entre los precios internacionales y los locales. Por retenciones, Buenos Aires, Crdoba y Santa Fe contribuyen con u$s 2.700 millones por ao al fisco.
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Alcances del programa de subsidios a los productores de carne (23/03/2007)
Plantea la consultora que en los ltimos dos meses el gobierno nacional incorpor a su esquema de intervencin en los mercados agropecuarios un conjunto de programas destinados a subsidiar la produccin de carnes (vacuna, de cerdo y de pollo). Esta columna analiza los alcances econmicos de estos programas.
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El IVA como principal aportante de recursos: algunas particularidades del primer bimestre de 2007 (20/03/2007)
Plantea la consultora que al contar con los datos de recaudacin nacional para el primer bimestre del ao, es posible realizar una comparacin con los inicios de perodos recientes. Pese a que no es habitual enero y febrero de este ao se destacaron por una buena performance.
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El PIB crece a buen ritmo, pero mientras una mitad de la economa acelera, la otra desacelera (16/03/2007)
Sostiene el documento que los datos del cuarto trimestre de 2006 muestran que la economa continua con buen desempeo. Pero la aparicin de seales mixtas tanto por el lado de la oferta como de la demanda generan la necesidad de seguir con mucha atencin los guarismos correspondientes a 2007.
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Las principales tendencias en economas regionales (09/03/2007)
Destaca el texto que el nivel de desempleo de la regin NOA est en 10,1%, similar a la tasa media del pas (10,2%). En la regin NEA, la presin de demanda menos pujante que el promedio nacional es la que explica el comportamiento ms moderado de la inflacin. En Mendoza, la economa creci a fuerte ritmo en el 2006 (12,6%). |
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La coparticipacin redistribuye y genera sorpresas (06/03/2007)
Sostiene el documento que en cualquier pas del mundo coexisten jurisdicciones ricas y pobres. Esto hace que las capacidades de recursos para llevar adelante la prestacin de bienes pblicos no sean homogneas. La creacin de un sistema de transferencias es el instrumento que puede tender a equipararlas.
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La tasa de desempleo de un dgito permite plantearse una agenda ms ambiciosa para el mercado laboral (01/03/2007)
Indica el documento que las cifras que el INDEC dio a conocer de un esempleo de 8,7% es una buena noticia por que se alcanza la tasa de un dgito por primera vez luego de 13 aos. Aunque incluye a los Planes Jefes y Jefas de Hogar se refleja una sostenida creacin de nuevos puestos de trabajo. |
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Impuestos y subsidios en el mercado del trigo (26/02/2007)
Indica el documento que el Gobierno analiza la posibilidad de subsidiar a los productores de trigo. El subsidio sera para cubrir la diferencia entre el precio que est en condiciones de pagar la demanda y el precio que efectivamente est pagando.
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Mercado del trigo: Falta de libertad o ausencia de competencia? (20/02/2007)
Indica la consultora que una tonelada de trigo tiene diferente valor segn quin la consuma. En efecto, la aplicacin de derechos de exportacin y otras acciones del gobierno segment los precios para el mercado externo y para el mercado el interno. |
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La economa oculta: algunos de sus factores explicativos (19/02/2007)
Plantea el documento que la existencia de actividades ocultas a los registros oficiales responde a diversas motivaciones de los agentes econmicos. Desde razones econmicas hasta hbitos originados por valores culturales y sociales. |
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El "dlar Remes", a 2,56 pesos en 2007 (29/01/2007)
Durante 4 aos seguidos, el gasto pblico creci a 24 % anual. A mediados de 2009 ya se habra revertido la licuacin del gasto en dlares propuesta en 2002 por el ex ministro. Debera estudiarse pasar a una nueva etapa, en la que se explicite una meta anual de variacin del gasto, ms acotada que la actual. |
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Gobierno Electrnico: dnde est parada la Argentina? (12/01/2006)
Analiza el artculo algunos aspectos del Gobierno electrnico para Argentina, con una mirada hacia el interior del pas. Lo hace a un ao y medio de la firma del decreto de los lineamientos estratgicos del Plan nacional de gobierno electrnico y planes sectoriales de gobierno electrnico.
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El grave problema de la economa informal (09/01/2007)
Plantea la consultora que la economa informal es un fenmeno que tiene importantes implicancias en el crecimiento econmico y en el desarrollo social de un pas. Lo primero que se plantea en las discusiones es que condiciona la financiacin del Estado y deteriora el sistema de incentivos en los que se desenvuelven los privados.
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La recaudacin tributaria nacional en el 2006: principales caractersticas de su evolucin (05/01/2007)
Afirma la consultora que la recaudacin tributaria nacional alcanz durante el 2006 los $150.008,7 millones, un 25,8% ms que la del 2005. Los tributos que ms incremento evidenciaron fueron los del Sistema de Seguridad Social, con un aumento promedio del 44,6% respecto al ao previo. |
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Las cuentas del municipio de Crdoba en el 2006 (03/01/2007)
Habiendo finalizado el ejercicio fiscal 2006, y al haberse dado a conocer informacin oficial, resulta oportuno realizar un anlisis sobre cmo cerraron las cuentas fiscales municipales. La subejecucin de Obras Pblicos fue la clave. Permiti la eliminacin del dficit y la generacin del supervit. |
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El contexto mundial favorable puede ms que las intervenciones: habra cosecha rcord en 2006/2007 (27/12/2006)
Sostiene la consultora que son muy alentadoras las perspectivas en materia de produccin, precios y rentabilidad de la actividad agrcola de la campaa 2006/2007. Todo indica que la produccin alcanzar un nuevo rcord, con un incremento del 5% en el rea sembrada. La produccin argentina podra llegar a las 80,8 millones de toneladas.
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Newsletter de la Competitividad Argentina (diciembre 2006)
Indica el informe que en 2006 se registraron importantes avances en trminos de uso y apropiacin de las tecnologas de la informacin y la comunicacin (TICs). Sin embargo, otros aspectos reflejan que el panorama no ha resultado tan alentador. Por ejemplo, los activos intangibles de las empresas que retrocedieron con respecto a 2003.
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Variables clave de la evolucin econmica de Mendoza (diciembre 2006)
Indica la consultora que durante el 2006 la economa provincial creci a fuerte ritmo, 12,6%, superior a lo esperado para la Nacin. Los rubros Comercio y Extraccin de Petrleo aportan ms de la mitad del crecimiento. La extraccin ha sido menor a 2005, pero su aporte est explicado por el significativo aumento en sus precios. |
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El crecimiento del PIB, de 8,5% en 2006, deja un "piso" de 3% para 2007 (21/12/2006)
Sostiene el informe que el ritmo de crecimiento de la economa en 2006 continu siendo elevado, al aumentar la produccin en 8,5% respecto a 2005. Adems, se prev que este fuerte crecimiento siga ya que el arrastre estadstico que deja 2006 es de 3% y ayudar a lograr un nmero en torno al 7% anual para el PIB en 2007.
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Impuesto a los Ingresos Brutos: Un gran retroceso de Misiones y un avance de Santiago del Estero (20/12/2006)
Afirma la consultora que viene estudiando desde 2002 el Impuesto a los Ingresos Brutos que aplican las 23 jurisdicciones provinciales y la Ciudad Autnoma de Buenos Aires. Resultan interesantes de destacar los cambios implementados por dos provincias: Santiago del Estero como positivo y Misiones como negativo. |
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Se requiere mucho ms que marketing para revertir el dficit comercial con Brasil (12/12/2006)
Sostiene el documento que en 2006 la balanza comercial de la Argentina con Brasil cerrar con un saldo negativo del orden de los u$s4.000 millones, replicando el guarismo de 2005. Este dficit ocurre a pesar de que, en apariencia, habra una "ventaja cambiaria" que debera expresarse en una balanza comercial ms equilibrada.
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Los cambios en la rentabilidad empresaria desde la devaluacin: una cuestin de precios relativos o de volumen? (15/12/2006)
Analiza el documento considerando el acumulado de 12 meses la performance del ratio Rentabilidad sobre Facturacin para los distintos sectores de la economa. El estudio, que considera 63 empresas argentinas, se centra en el cambio de la rentabilidad comparando 2001 con 2006 y en algunos factores explicativos. |
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Se sigue cerrando la brecha entre precios mayoristas y minoristas (07/12/2006)
Indica el informe que tan relevante como la marcha de la inflacin es la evolucin de los precios relativos. Los ltimos datos de ndices de precios confirman que la brecha entre mayoristas y minoristas se est cerrando. En los ltimos 12 meses el ndice de precios al consumidor subi 10%, 2,4% por encima de los mayoristas. |
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Un andarivel ms moderado de crecimiento en la construccin? Posibles causas y consecuencias (01/12/2006)
Dice el informe que los primeros datos del sector de la construccin en el cuarto trimestre de 2006 abren la puerta a otro escenario. Esta industria comience a crecer a un ritmo ms pausado, cerca al 10% interanual. No se avisora un gran enfriamiento del sector, pero sera necesaria una ampliacin del crdito hipotecario. |
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Precios favorables y alentadoras exportaciones industriales mantiene el supervit comercial en 11 mil millones de dlares en 2006 (24/11/2006)
Plantea el documento que las exportaciones en 2006 han dado una sorpresa positiva afectando as a ms del 50% de las exportaciones argentinas que de alguna manera est ligadas a la agrcultura. En el acumulado de 2006 crecieron 15% impulsadas en igual medida por mayores cantidades y alzas en los precios (7%).
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Es rcord la productividad del capital en la Argentina; algo transitorio o permanente? (20/11/2006)
Afirma el informe que pese a que pueden verse camiones varados cerca de los puertos en momentos pico del ao la Argentina ostenta hoy la mayor productividad del capital de las ltimas dcadas. Aquellos casos de recursos improductivos son una excepcin. El PBI que en 2006 ser cerca de $330 mil millones lo demuestra. |
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Cambios sustanciales en la estructura tributaria provincial (20/11/2006)
Dice la consultora que la disminucin de los supervit primarios que se observa en las provincias despierta el inters de evaluar tanto la evolucin de sus ingresos como de sus erogaciones. Si bien el gasto es la variable ms sensible, por su discrecionalidad, la evolucin de la presin tributaria y sus cambios de composicin son relevantes. |
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En el tercer trimestre, la demanda interna creci 10,2% y la oferta (17/11/2006)
Indica el informe que los datos del Estimador Mensual de la Actividad Econmica de septiembre, permiten estimar una variacin del PIB del orden del 8,6% para el tercer trimestre de 2006. An cuando los datos de cuentas nacionales no han sido divulgados, es posible estimar el comportamiento de las principales variables.
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En doce meses hubo un aumento de 457 mil empleos, incluyendo 73 mil estatales (10/11/2006)
Plantea la consultora que en 2006 el empleo total est creciendo a un muy buen ritmo (4,9% anual). Pero existen diferencias entre los distintos sectores. Se destacan Pesca, Explotacin de minas y la Administracin pblica, seguidos de cerca por la Construccin. Todos muestran crecimientos superiores al 9% en 2006.
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Brasil y el segundo mandato de Lula, parsimonia o audacia? (03/11/2006)
Sostiene la consultora que a pesar de la crisis poltica que enfrent en su primer mandato ligada a hechos de corrupcin en el Congreso, miembros de su gobierno y de su partido, Lula consigui ser reelegido. Los logros en materia econmica fueron suficientes para convencer al 60,8% del electorado.
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Notable incidencia del sector construcciones en la creacin de empleo: qu ocurrir en el futuro? (27/10/2006)
Afirma la consultora que en el contexto de crecimiento que la economa experimenta desde 2003, el mercado laboral muestra un dinamismo importante. Los pronsticos ubican a la desocupacin en un dgito en este segundo semestre. Con expectativas de aumento en el PBI para 2007 es de esperar que el ndice contine mejorando.
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Supervit fiscal cada vez ms trascendente (23/10/2006)
Un elemento clave como sostn de la solvencia financiera en el largo plazo es el nivel de ahorro pblico. Ms all que el stock de deuda pblica se haya reducido, resulta fundamental mantener niveles de supervit suficientes. Es para dar seales de solvencia que permitan refinanciar la deuda que queda a tasas razonables.
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La industria consolida su ritmo de crecimiento en torno al 7,5%, con cada vez mayor aporte de la nueva inversin (20/10/2006)
Indica la consultora que la industria manufacturera sigue mostrando continuidad en sus tasas de crecimiento y esto favorece a toda la economa. Se destaca que los rubros con mayor crecimiento son vehculos automotores y productos minerales no metlicos.
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Cierre fiscal 2006 y perspectivas fiscales 2007 (20/10/2006)
Indica el informe que la Ley de Presupuesto es una herramienta crucial para la toma de decisiones por parte de los agentes econmicos de una sociedad. Es a travs del proyecto donde todo gobierno somete al debate de la sociedad su poltica econmica del ao venidero o de los aos futuros. |
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Dos meses consecutivos de cada en precios de materias primas; afectarn las cuentas externas de Argentina? (13/10/2006)
Afirma la consultora que los precios en dlares de materias primas que exporta Argentina, se acercaron a mximos histricos en 2006, pero en los ltimos dos meses comenzaron a retroceder. Puede afectar esta novedad la marcha de las cuentas externas del pas? |
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El mercado de Internet: ms empresas conectadas a mayor velocidad (12/10/2006)
Sostiene el documento cada vez son ms las organizaciones que invierten en tecnologa para acceder a Internet. En los ltimos aos se ha registrado un fuerte ingreso de organizaciones a las puertas de la economa del conocimiento. Sin embargo estos avances no se observan con la misma intensidad en todas las regiones del pas.
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Inversin: el juego ahora se llama consistencia (09/10/2006)
Plantea la consultora que la creacin de la Agencia de Inversiones, es una seal del Gobierno sobre la importancia que le asigna a la promocin de emprendimientos. Los datos del segundo trimestre acercaron la tasa de inversin al 21 % del PIB, pero hay consenso que se necesita ms para aspira a un alto crecimiento sostenido.
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| Los grandes nmeros del proyecto de presupuesto 2007 (06/10/2006)
Plantea el informe que en funcin del crecimiento en los ingresos estimado por IERAL y del gasto que se establece en el proyecto, el 2006 podra cerrar con un supervit primario cercano a los $ 22.261 millones, un 3.4% del PIB. As, el ahorro aumentara 13% respecto a 2005, mientras que en trminos del PIB disminuira casi un 8%. |
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Despus de un segundo trimestre flojo, la inversin en equipos retoma el buen ritmo de crecimiento (29/09/2006)
Indica el informe que la inversin en equipos durables de produccin creci 11% en el segundo trimestre de 2006 respecto a 2005, en un andarivel inferior al de trimestres anteriores. Esta merma en la tasa de crecimiento haba sido anticipada por el comportamiento de las importaciones de bienes de capital y sus piezas y accesorios.
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El mercado laboral y los indicadores socioeconmicos en la regin noreste (septiembre 2006)
Afirma la consultora que el desempeo positivo de las economas regionales, se ha traducido en una recuperacin del mercado laboral. En especial en Misiones y Corrientes incluy el crecimiento de la demanda laboral y de la oferta de mano de obra. Esta dinmica positiva presupone el diseo de nuevas polticas de insercin laboral.
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Es muy caro ser buen ciudadano (25/9/2006)
Indica la consultora que la actividad del Estado, los bienes y servicios que ste presta, requiere de la obtencin de ingresos para ser llevada a cabo. Las familias, a travs de la imposicin tributaria, contribuyen a su sostenimiento, de una manera que en cierto grado resulta inadvertida o poco visible. |
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El crecimiento del PBI se acerca a 8% en 2006 (22/09/2006)
Indica la consultora que el consumo y la inversin siguen siendo los motores del crecimiento. El aumento en los sectores productores de bienes convergen a tasas similares a las de los sector productores de servicios. El supervit primario creci 19,6% en trminos interanuales y acumula $21.245 millones en los ltimos doce meses. |
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Exportaciones argentinas: hay muchas estrellas emergentes, pero falta ms brillo (septiembre 2006)
Indica el informe que los pases que logran una exitosa insercin en el mundo lo hacen por el desarrollo de una canasta exportadora por encima de la esperada para su nivel de ingreso. Las empresas deben experimentar con riesgo, en el descubrimiento de los costos y la demanda de nuevas exportaciones en sectores modernos.
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Dime dnde vives y te dir cunto pagas de impuestos (15/09/2006)
Analiza el documento la carga total legal que ejercen los tributos nacionales, provinciales y municipales. El impacto de los tributos se analiza a travs de la medicin de la carga tributaria legal sobre una medida del poder adquisitivo de una familia con una estructura de ingresos y consumos promedio por jurisdiccin.
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La inflacin pas del 12% al 10% de un ao al otro, qu ocurrir en 2007? (08/09/2006)
Sostiene el informe que los precios al consumidor terminaron el 2005 con una suba acumulada de 12,3%. Con los datos de inflacin a agosto de 2006 se estima que el alza de precios finalizara el ao en torno al 10%. La pregunta es si este nuevo andarivel marca una dinmica de desaceleracin que pueda proyectarse.
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La sobredosis monetaria afect incentivos y expectativas en Brasil (06/09/2006)
Afirma la consultora que Amrica latina es un fabuloso laboratorio de poltica econmica. Una de las ltimas pruebas fue el decepcionante crecimiento registrado por Brasil en el segundo trimestre. El problema de Brasil hoy es de demanda y no de oferta, a la inversa del caso argentino.
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Cierta desaceleracin en el tercer trimestre: el crecimiento pasa a depender de la inversin ante el agotamiento de capacidad (1/09/2006)
Indica el documento que los primeros datos del tercer trimestre muestran una cierta desaceleracin en el ritmo de crecimiento. Sin embargo, esta moderacin en la evolucin de la economa no amenaza el piso de crecimiento de 7,5% estimado para este ao. |
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El turno de los impuestos al trabajo (28/08/2006)
Plantea el documento que el seguimiento de la recaudacin impositiva es importante para evaluar la marcha de la economa y de las cuentas del estado. Actualmente la recaudacin total tiene un crecimiento superior al que se observa en la produccin. |
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Argentina: falta el despegue innovador, pero la base est (28/08/2006)
Plantea el informe que uno de los principales desafos para Argentina es como insertarse en un mundo en el que China e India son locomotoras y donde los pases industrializados imponen barreras al comercio. En este escenario, la investigacin, el desarrollo y la innovacin empresarias pasan a ocupar un lugar preponderante.
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En 2006 se desacelera la dinmica exportadora (25/08/2006)
Sostiene el documento que en los primeros siete meses de 2006, el valor de las ventas al exterior fue de u$s 25 mil millones, aumentando 12% respecto del mismo perodo de 2005. En base a la dinmica de las exportaciones de Enero a Julio, las exportaciones totales mostraran un crecimiento de alrededor del 10%.
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La expansin del crdito y de la masa salarial traccionan la economa a un ritmo de 7,5% anual (18/08/2006)
Indica el informe que an cuando faltan las cifras oficiales ya hay suficientes datos disponibles relacionados con el segundo trimestre como para confirmar que la economa registr un crecimiento interanual de 7,5% en el perodo. Si bien es significativo, se ubica un escaln por debajo de las variaciones de trimestres anteriores.
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La coyuntura de la regin Comahue (agosto 2006)
Plantea el informe que el primer semestre el ao transcurri con una mejora superior a la del promedio del pas en todos los indicadores relacionados con la demanda de bienes y servicios. Esta perfomance es ms acentuada en Neuqun. Una de las variables que la explica es el nivel de los salarios y su evolucin positiva desde de 2001.
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La inflacin estable, pero elevada y a dos velocidades (04/08/2006)
Sostiene la consultora que la inflacin de julio confirma la percepcin de que los precios de la economa estn marchando a dos velocidades. Por un lado, precios sujetos a vigilancia por parte del Gobierno que se han desacelerado. Por el otro lado, precios libres de regulaciones.
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Desafos cada vez ms profundos en lo laboral (03/08/2006)
Plantea la consultora que la situacin en el mercado de trabajo sigue mejorando. Los datos del primer trimestre del 2006 muestran una cada significativa del desempleo con respecto al ao previo, mientras que la tasa del segundo trimestre se acercara al 10%, lo que significara dos puntos porcentuales de reduccin en un ao.
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Salario mnimo: se discute modificarlo cuando dos tercios de los informales cobran menos de $630, que es el monto actual (28/07/2006)
Dice el documento que Argentina tiene una materia pendiente en la distribucin del ingreso. El mercado laboral es el mecanismo genuino en pos de la mayor equidad. La generacin de empleo de calidad es el principal instrumento para mejorar la distribucin del ingreso. Una mejora en el nivel de empleo implica mayor ingreso para los hogares.
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Lmites del BCRA al financiamiento de los bancos al Sector Pblico: otro desafo para las provincias (24/07/2006)
Plantea el informe que con el objeto de aumentar los prstamos bancarios hacia el sector privado, el BCRA reforz la restriccin que impone un mximo a la asistencia financiera. La medida consisti en: establecer que no podrn superar el 40% o el 35% del total del activo del ltimo da del mes anterior.
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El crecimiento en mayo fue 8% (21/07/2006)
Afirma el documento que el estimador mensual de la actividad econmica subi en relacin a igual perodo del ao anterior. Acumula 42 meses de crecimiento consecutivos. Este buen desempeo de los primeros cinco meses del ao se registra pese a que agropecuario e hidrocarburos, tuvieron variaciones negativas.
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Cae el supervit fiscal con respecto al PIB (21/07/2006)
Sostiene el informe que ha transcurrido el primer semestre del 2006 y las cuentas fiscales publicadas por el gobierno nacional sealan que el Supervit Fiscal Primario (SFP) fue de $12.589 millones de pesos en dicho periodo. Este dato permite 2 lecturas: su magnitud y su importancia en trminos de PIB.
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Con qu supervit fiscal puede cerrar el primer semestre? (18/07/2006)
Plantea el documento que cuando se menciona la importancia del supervit fiscal primario muchas veces se lo identifica con que los ingresos del gobierno resultan mayores que sus gastos. Se debe aclarar que se refiere slo a aquellos flujos que excluyen los de carcter financiero, como el endeudamiento y sus servicios.
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Sector agropecuario: tendencias del mercado mundial para los prximos diez aos (14/07/2006)
Indica el informe que a fines del mes de junio, la OECD, en una publicacin conjunta con la FAO, present su segundo informe sobre las principales tendencias que dominarn los mercados agrcolas mundiales en los prximos diez aos. En esta columna se presentan las principales proyecciones que vuelcan en dicha publicacin.
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Hay seales de convergencia en el ritmo de crecimiento de Argentina y Brasil; buena o mala noticia?(06/07/2006)
Indica la consultora que entre 2003 y 2005 la economa argentina mostr un notable crecimiento que super al brasileo. El fenmeno no puede separarse de la crisis en la que estuvo sumergido nuestro pas. El mix de polticas implementadas en ambos pases ha hecho converger las tasas de crecimiento en 2006.
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La meta de invertir 24 % del PIB y el nuevo escenario mundial (03/07/2006)
Plantea el documento que las turbulencias en los mercados internacionales no hicieron mella en la trayectoria de la economa argentina del segundo trimestre. Sin embargo, no puede ignorarse el nuevo escenario internacional ni sus secuelas: el riesgo pas argentino ha subido un escaln en un contexto de menor liquidez.
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El sector bancario en el noreste argentino (julio 2006)
Plantea el documento que la fuerte recuperacin econmica en las provincias, basada en el uso de la capacidad ociosa existente luego de la crisis, evidencia la necesidad de contar con inversiones que hagan sostenible el crecimiento de las economas regionales. Un sistema bancario fuerte y desarrollado es la clave.
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Los datos del segundo trimestre apuntan a un crecimiento del PIB (30/06/2006)
Indica la consultora que los datos del bimestre abril-mayo permiten adelantar que la economa podra crecer 7%. De confirmarse esta estimacin, estaramos frente a un escenario de moderada desaceleracin del ritmo de crecimiento respecto de los trimestres anteriores, pero todava en un elevado andarivel.
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A cuatro aos del piso de la crisis, la fuerte recuperacin comienza a demandar nuevos motores (23/06/2006)
Indica la consultora que desde 2002 y hasta inicios de 2006, el PIB se ha incrementado 36,7%. El primer impulso provino del proceso de sustitucin de importaciones. Hacia fines de 2002, el consumo privado y la inversin y, en menor medida, las exportaciones, comienzan a actuar como motores del incipiente crecimiento del PIB.
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Equidad tributaria y suficiencia de fondos: los beneficios de reducir la evasin (16/06/2006)
Sostiene la consultora que es indudable que un alto nivel de incumplimiento tributario resulta sumamente perjudicial para la economa de un pas, afectando tanto a la equidad tributaria como a la suficiencia de fondos. As se genera competencia desleal hacia quienes cumplen con sus obligaciones tributarias.
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Turbulencias en los mercados: un "aterrizaje suave" slo para expertos (15/06/2006)
Indica el informe que los nuevos datos de la economa de EEUUy la marcada inversin de la curva de rendimientos han planteado dos escenarios posibles: un aterrizaje suave de la economa de EEUU, que igual implicara algn freno en el crecimiento mundial o un aterrizaje brusco y de muchas complicaciones.
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Desocupacin: el desafo no es slo llegar a un dgito, sino tambin resolver problemas estructurales como la informalidad y la alta duracin del desempleo (09/06/2006)
Afirma el documento que los datos del primer trimestre de 2006 para el mercado de trabajo muestran un incremento del desempleo a partir de una cada de la demanda. Sin embargo, esconden las caractersticas estacionales del mercado. Por ello, es ms relevante analizar la evolucin anual de las tasas.
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Variables Claves de la Evolucin Econmica de Mendoza (junio 2006)
Indica el documento que, en materia de demanda, la confianza del consumidor sigue estable y con valores altos desde 2003. Esto influye sobre las compras, tanto en bienes de consumo durable como no durables. En moneda constante, las ventas de supermercados estn un 12% por encima de 2001. |
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Los primeros datos del segundo trimestre mejoran la performance de principios de ao (02/06/2006)
Plantea el informe que despus de un primer trimestre tibio, comparndolo con el cuarto de 2005, los primeros datos del segundo muestran un mayor dinamismo. En abril las cifras oficiales disponibles indican crecimiento sostenido para en sectores que van desde construccin hasta supermercados pasando por servicios pblicos.
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Preservar la baja tasa de inters en pesos; una tarea factible? (01/06/2006)
Sostiene el documento que en los ltimos tres aos, la inflacin, el tipo de cambio y la tasa de inters han estado relativamente desconectadas entre s. Sin embargo, el escenario est cambiando. Esto puede ocurrir en un futuro no tan lejano, por lo que es clave lograr un horizonte de inflacin controlada y relativamente baja.
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Productividad laboral creci 5% en 2005 (mayo 2006)
Sostiene el documento que en el ltimo ao Argentina ha recuperado parte del nivel de productividad perdida desde 1998. Pero todava se ubica un 7% por debajo de la cifra de ese ao. Desde el punto de vista de la competitividad, el menor nivel de productividad laboral evidencia un retraso con respecto a Chile. |
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Institucionalizar una agenda de competitividad (29/05/2006)
Indica la consultora que en un mundo de complejidad tecnolgica y globalizacin crecientes, resulta imprescindible evaluar las fortalezas y debilidades que de las empresas para competir. Como as tambin, los desafos que le surgen al pas en el diseo e implementacin de polticas e instituciones que mejoren la competitividad.
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Liquidez en el sistema financiero: Provincias del Comahue bien posicionadas (29/05/2006)
Sostiene el informe que las estadsticas de depsitos disponibles del sistema financiero elaboradas por el Banco Central ilustran sobre las magnitudes de provincias y localidades de Argentina. Aunque se miden variables de stock, se trata de un indicador til para identificar la posicin relativa de las jurisdicciones.
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Turbulencias en los mercados: ms vale prevenir que curar (24/05/2006)
Indica el documento que la reciente corrida en los mercados mundiales no se comparas a los episodios de los '90. All, hubo momentos como el Tequila, la crisis asitica, el default ruso y la devaluacin de Brasil, en los que cayeron las bolsas, pero por preocupacin sobre la capacidad de pago de las deudas externas.
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En el primer cuatrimestre la industria creci 7,1% anual (19/05/2006)
Indica la consultora que se destac la mejora en la industria automotriz (23,4%) y en productos minerales no metlicos (15,3%). La principal causa fue la nueva inversin. Los datos de abril marcaron una pequea aceleracin. En especial en refinacin de petrleo, qumicos, minerales no metalferos y textiles.
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Evolucin de la recaudacin nacional en los ltimos aos (16/05/06)
Sostiene el informe que la recaudacin de abril fue de $10.012,3 millones, $730 millones (7.9%) ms que en el mismo mes de 2005. En 2006 se recaudaron $42.093,9 millones, lo que representa un incremento del 21.3% con respecto a igual periodo del 2005 y equivale al 31.6% de lo presupuestado para todo el ao.
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La Campaa Agrcola 2005/2006 depara cada de ingresos para productores y fisco, con costos en dlares que vuelven a niveles pre-devaluacin (12/05/2006)
Sostiene el documento que una de las caractersticas de la actividad agrcola en los ltimos aos ha sido la alternancia de aos "buenos" con aos "malos" en materia de produccin. A pesar del esfuerzo que hacen los productores el "xito" o el "fracaso" productivo sigue dependiendo de si el clima acompaa.
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Perspectivas del financiamiento bancario en Mendoza (mayo 2006)
Analiza el documento de este mes el financiamiento bancario en la provincia de Mendoza. Principalmente estudia aquel destinado a inversiones. Un tema relevante debido a que la recuperacin econmica genera mayores necesidades de ampliar la capacidad productiva, a partir de nueva inversiones.
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Las ventas de supermercados suben a precios constantes 5,5% en el primer trimestre (05/05/2006)
Indica la consultora que el ndice de servicios pblicos mostr una cada de 0,8% en marzo respecto del mes anterior. Y un incremento de 11,9% respecto de marzo de 2005. Si al ndice de SSPP le sacamos la influencia ejercida por el rubro telefona vemos que el incremento interanual se reduce a 4,3%.
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Salarios, inflacin y competitividad: podrn coordinarse expectativas para una inflacin ms baja en 2007? (27/04/2006)
Indica el informe que un primer balance de los reacomodamientos salariales de las ltimas semanas muestra que los salarios formales podran haber recuperado el equilibrio con el resto de las variables relevantes. Sin embargo, el panorama no es homogneo dada la profundizacin de la brecha entre formales e informales.
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Usos alternativos del supervit fiscal primario (24/04/2006)
Plantea el informe que el supervit fiscal primario es el resultado de restar a los ingresos el gasto pblico sin intereses. Su posible uso se ra el pago de vencimientos de deuda, el rescate anticipado de obligaciones o en la creacin de un fondo de reserva. Pero de modo general se estila incluir tambin el gastar ms o el bajar impuestos.
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Las cuentas pblicas nacionales y los desafos del 2006 (21/04/2006)
Sostiene la consultora que es importante tener en cuenta cul ha sido el comportamiento de las principales variables fiscales durante los ltimos aos. En el Sector Pblico Nacional continu la tendencia alcista de ingresos y gastos. El gasto primario alcanz el mximo valor de los ltimos tiempos: 20.1% del PIB.
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La Argentina se encuentra en un punto pivotal para la inversin (21/04/2006)
Afirma el documento que la expansin econmica de los ltimos aos se ha apoyado en gran medida en la inversin, que creci a tasas muy superiores a las del PIB. Pero el crecimiento se viene desacelerando, consolidado alrededor de 21% del PIB, lejos del nivel mnimo requerido (25%). A futuro puede estancarse o incluso caer.
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Disparidades regionales de la presin tributaria (18/04/2006)
Plantea la consultora que la presin legal ejercida por el Impuesto a los Ingresos Brutos (IIB) en Santiago del Estero es entre 2 y 3 veces ms alta que en La Rioja o Chubut. La Tasa municipal de Seguridad e Higiene (TSH)en municipios de Entre Ros, llega a ser 50 veces ms alta que en municipios de Mendoza o Tierra del Fuego.
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Dlares del comercio exterior: hasta cundo la abundancia? (17/04/2006)
Sostiene el documento que en el primer semestre la demanda agregada seguir traccionando con fuerza a la economa. La masa salarial aportarn el combustible necesario. A diferencia de quienes creen que aumentar los ndices de inflacin, puede plantearse una "tercera posicin" poniendo el acento en el sector externo.
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El 27% de las personas trabaja utilizando tecnologa (11/04/2006)
Sostiene el informe que se trata del manejo de maquinaria y equipos electromecnicos e informatizados. Lo que indica que el pas tiene una base razonable para su insercin en la economa mundial, pero a su vez, que debe plantearse objetivos ambiciosos para no perder el tren de la nueva economa.
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Informe de Coyuntura Econmica de Mendoza (marzo 2006)
Analiza el documento la situacin actual del sector agropecuario en la provincia de Mendoza, que no tendra un buen ao debido a la probable disminucin de su rentabilidad. Verifica tambin la evolucin en los ltimos aos y los factores ms influyentes.
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La inversin en Argentina: los animal spirits les ganan a las instituciones? (10/04/2006)
Indica el informe que para asegurar la sostenibilidad de la inversin y mejorar su contribucin a la productividad ser importante evitar los movimientos pendulares de reforma y contrarreforma. Evitar interferencias distorsivas en los mercados de bienes y factores y resolver las cuestiones institucionales pendientes.
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Los datos del primer trimestre confirman que Brasil podra crecer 4% este ao (07/04/2006)
Dice el informe que luego del tercer trimestre de 2005 el cuarto perodo mostr tibias seales de recuperacin. El 2006 confirma ese cambio de tendencia. Los indicadores acorde con las proyecciones del Banco Central estiman crecimiento de 4%. Y son coincidentes con los datos de las empresas brasileas que cotizan en el Bovespa.
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El consumo y la construccin siguen traccionando, pero seconfirma el llamado de atencin desde el comercio exterior(31/03/2006)
Dice el documento que los datos del primer trimestre confirman tendencias anticipadas. El primer cuarto de 2006 ha arrancado con dinamismo en variables vinculadas con el consumo, as como tambin en construcciones. En parte estas tendencias se apoyan en la continuidad de tasas de inters reales negativas para ahorristas. |
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Cmo cierran las cuentas del Estado Nacional este ao? (28/03/2006)
Realiza el informe un balance fiscal del ao 2005 transcurrido ya un ao del canje y habindose normalizado gran parte de los pagos de servicios de la deuda pblica. Y planta algunos escenarios para el 2006 con el objeto de evaluar el margen de cobertura que se tiene para enfrentar los compromisos asumidos.
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La demanda por infraestructura tecnolgica para el comercio en Argentina (27/03/2005)
Analiza el estudio dos clave para la construccin de capacidad tcnica. Primero, las estrategias en materia de desarrollo y gestin de la calidad y la seguridad de sus productos. Luego el desarrollo y aplicacin de una metodologa para medir la demanda de exportadores por infraestructura tecnolgica.
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Los salarios en dlares de Brasil condicionan la evolucin de las remuneraciones en Argentina (23/03/2006)
Indica el documento que la economa est entrando en una etapa en la que se focalizar la atencin en el tema salarial. Entre diciembre de 2004 y 2005 los salarios han aumentado 20%. Pero los formales han liderado esta evolucin creciendo el doble (26%) que los informales (13%), influidos por los salarios en dlares de Brasil.
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Papeleras, Mercosur y despus (23/03/2006)
Plantea el informe que el conflicto entre Argentina y Uruguay es ms comn de lo que parece. Una bsqueda en Google de la expresin "resolucin de conflictos ambientales internacionales" arroja 45,8 millones de enlaces. Esto refleja tanto su frecuencia como su impacto social y la prioridad a su resolucin por vas negociadas.
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Argentina podra modernizar el mercado de trabajo aprovechando los beneficios de las TICs (22/03/2006)
Propone el documento que con el objetivo doble de aumentar la inclusin digital y de mejorar la empleabilidad de los trabajadores, generar un portal pblico de intermediacin laboral. En un contexto de dinamismo del mercado de trabajo la utilizacin de las Tecnologas de la Informacin y Comunicacin es natural.
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| Empresas argentinas: se avecina otra ola de traspasos a favor de las brasileas? (20/03/06)
Dice el informe que las empresas que cotizan en la Bolsa argentina se han valorizado en forma importante en el ltimo ao con una suba en dlares del Merval cercana al 20%. Pero, si se tiene en cuenta el contexto regional la percepcin es distinta. |
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Apoyado en consumo e inversin, el crecimiento de 9,2% del PIB en 2005 sienta bases para aspirar a un 7% en 2006 (17/03/2006)
Sostiene el informe que los datos del nivel de actividad del cuarto trimestre de 2005 confirmaron la firmeza de la trayectoria de la economa, con un crecimiento de 2,1% respecto al trimestre previo. El PIB acumul un incremento de 9,2% en el ao. Manteniendo los niveles actuales pone un piso de 3,5% para el 2006.
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Las exportaciones de la regin patagnica tuvieron un buen desempeo en el 2005, aunque con disparidades provinciales (16/03/2006)
Dice el informe que las ventas al exterior subieron un 7% en el 2005. Las exportaciones de la regin patagnica totalizaron la suma de u$s 4.3 mil millones, lo que significa un incremento del 6.8% sobre 2004. Mucho ms crecieron las exportaciones de la regin Comahue, conformada por Ro Negro y Neuqun.
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Solvencia fiscal provincial: gasto 2006 clave (15/03/2006)
Indica el documento que el supervit fiscal primario a nivel nacional fue de $ 19.660 millones en 2005. Segn funcionarios de la Secretaria de Hacienda, el supervit primario de provincias sera de entre 3.700 y 4.200 millones. El valor consolidado podra aproximarse a los $24.000 millones, 4,5% del Producto Interno Bruto (PIB).
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Santa Elena y Arroyito; por qu dos destinos tan diferentes? (13/03/2006)
En 1960 Santa Elena, en Entre Ros, duplicaba en cantidad de habitantes a Arroyito, en Crdoba. Toda la economa giraba en torno al Frigorfico Santa Elena. E n la poblacin cordobesa haba un pequeo ncleo fabril llamado Arcor. Hace 45 aos no hubiera sido tan sencillo pronosticar destinos tan divergentes.
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La veda a la exportacin de carnes, una medida que debera revisarse (10/03/2006)
Afirma el documento que se tom la decisin luego de resultar poco efectivas una serie de medidas para a aplacar el precio de la carne. En el corto plazo los precios tendern a bajar, pero en el largo plazo surgen nubarrones con interrogantes en caso de que este tipo de medidas se continen.
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Rio Negro y Neuqun: los grandes nmeros de sus presupuestos fiscales (10/03/2006)
Indica el informe que en Ro Negro vuelven a tener presencia los problemas fiscales. En Neuqun se emiti deuda por U$S 250 millones a travs de los Ttulos de Deuda para el Desarrollo Provincial. Permitir llevar a cabo un plan de obras pblicas que contribuirn al cambio de la matriz productiva de su economa.
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Informe de Coyuntura Econmica de Mendoza (febrero 2006)
Analiza el documento la Rentabilidad Global y Sectorial de Mendoza en el 2005 como as tambin la probable evolucin futura de sus determinantes. La rentabilidad acta como seal para las decisiones de produccin e inversin en la provincia, por este motivo su dinmica resulta clave para dilucidar la evolucin futura de la economa de Mendoza.
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Industria: luego de crecer 7,8% en 2005, este ao apunta al 7% (03/03/2006)
Sostiene el documento que en 2005 el sector industrial creci 1,3 puntos porcentuales por debajo del crecimiento promedio del pas. Para 2006 se espera que el crecimiento industrial sin el sector automotriz se ubique entre el 5,5% y el 6%. Sumado este sector, se alcanzara un crecimiento entre el 6,5% y el 7,0%.
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El cambio en los planes sociales: oportunidades y desafos (20/02/2006)
Indica el informe que en 2002 cuando se crearon los planes exista consenso sobre la necesidad de paliar la pobreza y el desempleo. Hoy, la transformacin es oportuna y necesaria, pero no hay que olvidar que se deben minimizar los errores de diseo y maximizar los intentos por lograr una buena capacidad de gestin administrativa.
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La economa argentina explora sus lmites (09/02/2006)
Afirma el documento el crecimiento del PIB de 2005 estara en torno al 9%. Se debi a factores que han incidido dando lugar a una convergencia de intereses entre el sectores pblicos y privados, cohesionados por un PIB que aument casi 30% desde 2002. En 2006 esa convergencia de intereses ser puesta a prueba.
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Las exportaciones se sostienen gracias a la cada en el consumo (12/02/2006)
Afirma la consultora que los datos del INDEC confirman que 2005 fue un ao excelente en trminos econmicos, pero de modestos avances sociales. Es consecuencia usar la devaluacin como instrumento de poltica y no contar con un programa ms amplio de cambios sobre las instituciones econmicas y sociales.
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Las distorsiones relativas del impuesto al cheque (02/02/2006)
Analiza el documento el debate sobre las alternativas de modificar el impuesto al cheque . Esta decisin no puede ser tomada en forma inmediata. Se puede iniciar un camino donde al menos los ms perjudicados con el impuesto puedan ser aliviados, siendo vital la distincin entre contribuyentes legales y efectivos. El traslado del impuesto existe e incide ms ne el consumidor final.
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Los precios de enero marcarn la agenda de todo 2006 (30/01/2006)
Indica el informe que la suba del costo de vida de enero es, habitualmente, una vez y media la tasa de inflacin mensual de tendencia para el resto del ao. Si el nmero de enero se aproximara a 2 % se podra especularse con que la inflacin llegue al 17% anual. Pero un dato menor de 1,5 % alimentara las esperanzas del gobierno que se fij un tope de 11%.
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Incidencia de la "Tasa de Abasto" en los precios y en el gasto del consumidor (enero 2006)
Indica el documento que esta tasa municipal que grava productos alimenticios funciona como una aduana interior. Entre 2002 y 2005 creci de forma constante. El impacto promedio de la tasa sobre el gasto en alimentos ascendi a 0.67% en 2005.
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La industria creci 7,7% en 2005 y para este ao la tendencia contina positiva (20/01/2006)
Afirma el documento que la industria cerr 2005 con un incremento superior al mximo histrico alcanzado en 1998. Pero en 2005 la participacin de la industria en el PBI es inferior al del promedio de la economa. Baj a 15,4%. Las perspectivas para 2006 se presentan alentadoras.
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Primeros resultados de la Ley del Software (19/01/2006)
Analiza el documento la situacin del sector. Y plantea la lista de las empresas adheridas al rgimen de produccin. Tendrn varios beneficios impositivos pero estn obligados a: acreditar actividades de Investigacin y Desarrollo, buscar una norma de calidad reconocida y/o realizar exportaciones de Software.
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Una mirada a la Recaudacin Nacional 2005(16/01/2006)
Indica el informe que la recaudacin tributaria en diciembre fue de $11.300 millones, $1.187 millones ms que lo recaudado en el mes anterior. Esto signific respecto del mismo mes del ao 2004 un aumento del 41.4% . 2005 cierra con un total de recursos tributarios de $119.252 millones, 21,3% ms que en 2004.
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Un anlisis integral de la coyuntura econmica de Crdoba (enero 2006)
Presenta el informe los acontecimientos macroeconmicos y sectoriales del 2005 en la provincia. Tambin se exhibe la situacin laboral en el aglomerado Gran Crdoba, elaborado a partir del anlisis de los principales indicadores del mercado de trabajo. Y se incluye una estimacin del crecimiento que se espera para este ao.
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Hay que anticiparse al da en que la presin tributaria afecte la creacin de empleo (11/01/06)
Plantea el documento que crear empleo es cada vez ms costoso una vez que se agot la capacidad instalada. Por eso, hay que prever que en este 2006 aparezca el conflicto entre presin tributaria y empleo. La nica forma de anticiparse es lograr avances adicionales en la lucha contra la evasin.
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Recaudacin nacional en 2005 alcanz 22,1% del PBI (06/01/2006)
Sostiene el informe que los dos impuestos que impulsaron la recaudacin tributaria a $119.252,4 millones fueron el Impuesto a las Ganancias y el Sistema de Seguridad Social. Con estos niveles de recaudacin el Gobierno se habra asegurado un supervit primario cercano a los $19.000 millones.
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No nos olvidemos de la presin fiscal subnacional (16/12/2005)
Afirma el documento que al analizar la cuestin tributaria es muy importante, adems de la presin legal nacional, la presin de los niveles subnacionales del gobierno: provincias y municipios. Si bien la carga tributaria es menor, existen numerosos factores distorsivos que terminan afectando el bienestar de toda la sociedad.
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Desarrollo de la industria en Mendoza (diciembre 2005)
Sostiene el informe que se ha mencionado que la devaluacin cambi la rentabilidad de los negocios en nuestro pas, beneficiando a la industria manufacturera. Esta actividad se ha visto favorecida con un dlar ms caro que fomenta la produccin de bienes exportables y de sustitutos de importacin. Y con la cada en los salarios reales que alienta el crecimiento de empleo.
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Factores estructurales que inciden en los fletes martimos internacionales y las polticas pblicas (15/12/2005)
Indica el documento que los "factores estructurales", tienden a aumentar los "costos de comerciar internacionalmente" y, generar desventajas competitivas para las exportaciones rgentinas. Finalmente se plantea la vinculacin de las polticas pblicas con estas desventajas competitivas.
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Argentina: notable disparidad por regiones de oportunidades laborales y nivel de remuneraciones (06/12/2005)
Indica el documento que el mercado de trabajo ha mostrado una consistente mejora en los ltimos aos, bajando el desempleo de casi 24% en 2002 a 11,1%. Pero, la evolucin regional, distinguiendo por aglomerado urbano, no necesariamente ha acompaado el desempeo nacional.
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Competitividad en Argentina (diciembre 2005)
Indica el informe que la competitividad se encuentra apoyada en el tipo de cambio, en los bajos costos de mano de obra, insumos energticos, industriales y agrcolas. Los principales desafos son: revertir el bajo acceso al crdito, la alta presin tributaria, la disponibilidad de energa y lograr mejoras en el frente institucional. |
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Cambios ministeriales en una etapa ms difcil del ciclo econmico (29/11/2005)
Afirma el documento que la agenda de la nueva ministra de Economa est bien cargada. La economa se sigue recuperando pero todava el desempleo es de 14 %, en un contexto de inflacin y con una tasa de inversin insuficiente. El gobierno necesita definir un plan financiero para los vencimientos de 2006 y 2007.
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Una falta de cordialidad que ir "in crescendo" (25/11/2005)
Afirma el documento que las reacciones descontroladas del
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Peras y Manzanas: siguen siendo las vedette de las frutas (24/11/2005)
Indica el informe que las frutas de pepitas adquieren cada vez ms relevancia en la canasta de frutas que se exportan. As lo demuestran las cifras recientes donde cerca del 52% exportado hasta septiembre se explica por las ventas de Peras y Manzanas. Lo que implica 5% ms que septiembre de 2004.
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Los ltimos datos llevan la variacin del PIB a 8,5% en 2005 y hacen factible 6% para 2006 (18/11/20005)
Afirma el documento que el ritmo de crecimiento de la actividad econmica promedia un crecimiento de 9% en los 9 primeros meses del ao. De este modo ya se encuentra garantizado un crecimiento del 7% para el ao, y se consolida la expectativa de alcanzar un 8,5%. El 2006 parte de un piso de 3% y podra llegar a 6%.
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La inversin en Argentina:Cunto, cmo, dnde? (noviembre 2005)
Afirma el anlisis que la inversin est an lejos de un ptimo, tanto en su cuanta, como en su composicin y calidad. Una gran restriccin para aumentar el monto invertido est dada por la disponibilidad de ahorro local. Necesitamos atraer ahorros externos, especialmente de argentinos, y canalizarlos hacia la inversin.
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Cmo ha cambiado la situacin fiscal provincial argentina? (17/11/2005)
Indica el informe que sigue sin producirse la reforma al rgimen de coparticipacin federal de impuestos. Pese a esto los cambios en la velocidad de la recaudacin de los diferentes niveles de gobierno y en la composicin de los ingresos de cada uno, van generando novedades con relacin al federalismo fiscal argentino.
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ALCA: ms all de las pasiones, qu dicen los nmeros? (11/11/2005)
Sostiene el informe que este acuerdo comercial, an con una liberalizacin agrcola limitada, permitira como mnimo duplicar nuestras exportaciones en el mediano y largo plazos, y que esta expansin estara liderada por las manufacturas de origen industrial y los alimentos.
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Un notable desempeo en el mercado laboral en el Alto Valle de Ro Negro (11/11/2005)
Analiza el documento la evolucin de ese mercado laboral y el cambio en la estructura de la ocupacin entre marzo de 2003 y marzo de 2005 luego de la crisis de 2000. Bajando la desocupacin de 15,6% a 3,5%. Principalmente se debi al aumento de la demanda laboral.
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Evolucin Reciente y Dinmica del Destino Iguaz: Anlisis del Sector Hotelero, Aerocomercial y Servicios Complementarios (11/11/2005)
Sostiene el documento la zona se han convertido en uno de los destinos ms dinmicos con tasas de crecimiento que superan la tendencia mundial. Para consolidar el crecimiento es necesario considerar al sector turstico como un "cluster".
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Las posibles implicancias de la cancelacin de la deuda con el FMI (16/12/2005)
Plantea el documento que el Gobierno se libera de las condicionalidades de un programa de ese tipo. Pero no puede ignorar la marcha equilibrada de la economa. La agenda plantea la necesidad de seguir generando empleos, para lo cual la inversin privada es crucial y requiere que la inflacin no se desborde.
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El importante rol de la inversin pblica nacional (10/11/2005)
Indica el documento que el incumplimiento de la Constitucin en materia de coparticipacin federal va camino de los diez aos. Y no se vislumbra ninguna posibilidad concreta de modificacin del sistema. No obstante se han producido reacomodamientos en materia de poltica fiscal hacia las provincias y regiones.
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Cuidado con la inflacin, que amenaza los logros del crecimiento en la reduccin de la pobreza (4/11/2005)
Afirma el documento que cualquier aumento de la inflacin, por encima de la presupuestada, dificultar an ms la cada de la pobreza. Y agravar los problemas de inequidad existentes, por el efecto asimtrico sobre los distintos niveles de ingresos.
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Es la productividad, estpido!(02/11/2005)
Plantea el informe que la consigna "es la economa, estpido", usada en la campaa electoral de Clinton, puede adaptarse al debate econmico nacional. Donde las urgencias como la preocupacin por la inflacin ponen el foco slo en las variables nominales, cuando debera prestarse igual atencin a las variables reales.
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En Servicios Culturales y Tecnologas de la Informacin y Comunicacin, conviven dos pases en la Argentina (01/11/2005)
Analiza el documento la problemtica de las brechas que existen en cuanto a la infraestructura, uso y apropiacin de TICs. Plantea la clara distincin entre quienes tiene altos niveles de uso y apropiacin de TICs, disponibilidad de infraestructura y concentracin de servicios culturales, y quienes no.
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Notable desempeo de la actividad agropecuaria en el 2005, se mantendr en el 2006? (28/10/2005)
Sostiene el documento que la actividad agropecuaria se ha destacado este ao como uno de los motores de la economa. Y ser determinante para que a fin de ao se logre un tercer perodo seguido de crecimiento. Pero en 2006 se reducira la expansin ya que es difcil que se repita la excepcional coyuntura del 2005.
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La industria avanza a paso slido, pero se enfrenta al desafo de duplicar el ritmo de crecimiento de la productividad (21/10/2005)
Sostiene el documento que con los datos del tercer trimestre, se confirma el buen ritmo del crecimiento de la industria, superior al 7 % anual. Basado en las exportaciones y la demanda interna. Segn el indicador de Ieral, la Industria aument su capacidad de produccin un 5,1 % interanual.
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Importante desafo financiero para el Sector Pblico en 2006 (14/10/2005)
Informa el documento que el Proyecto de Ley de Presupuesto 2006 permite visualizar no slo la poltica fiscal prevista para el prximo ao, sino tambin la manera en que el equipo econmico nacional espera que cierre el 2005. Se estima un superavit primario equivalenta a 3,5% del PBI. Mientras que en 2004 fue 3,9%.
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Alcanza niveles rcord la brecha entre salarios formales e informales, empujada por la inflacin y la poltica de ingresos (14/10/2005)
Indica el informe que los ltimos datos del ndice de Salarios difundido por el INDEC han mostrado la vigencia del problema de la segmentacin del mercado laboral. Subsiste una fuerte diferencia entre el sector formal que contina con un alza y el sector informal que muestra un estancamiento desde 2004.
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La dinmica de las exportaciones regionales en el perodo post Convertibilidad (11/10/2005)
Indica el informe que desde hace tres aos el pas cuenta con un tipo de cambio real superior al que prevaleci en la ltima dcada. Y que debiera ser un estmulo importante para las exportaciones y una oportunidad para que las economas regionales despeguen incentivadas por la mayor competitividad cambiaria.
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Cara y seca del 2005: el PIB crece al 8%, pero la inflacin apunta al 11% (07/10/2005)
Sostiene el informe que en el segundo trimestre el PIB creci 2,4 % contra el primero, y se estima que la expansin ha seguido a muy buen ritmo. En el ao, hubo un crecimiento algo superior al 8 %. As, se completara en tres aos una recuperacin del PIB de 28 %, luego de la profunda cada experimentada entre 1998 y 2002. |
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Crecimiento de la economa: los bienes desplazan o se complementan con los servicios? (30/09/2005)
Indica el documento que la industria manufacturera en 2005 tiene una participacin menor en el PIB que en 1998. Afirma que las inversiones deben seguir subiendo en proporcin del PIB. Y que no se trata de que el sector de bienes crezca a costa del de servicios, sino que ambos se complementen manera para aumentar la competitividad externa.
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En Servicios Culturales y Tecnologas de la Informacin y Comunicacin, conviven dos pases en la Argentina (01/11/2005)
Analiza el documento la problemtica de las brechas que existen en cuanto a la infraestructura, uso y apropiacin de TICs. Se ve como unos presentan altos niveles de uso y apropiacin de TICs, disponibilidad de infraestructura y concentracin de servicios culturales, y otros no.
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La demanda seguir estimulada; habr un shock de oferta?(27/09/05)
Indica el documento que la poltica fiscal y la monetaria han estimulado la demanda en 2005 y todo indica que as ocurrir tambin en 2006. El gasto pblico nacional sube 23 % en 2005 y el presupuesto proyecta un incremento de 13 % para 2006.
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Informe de Coyuntura del Nivel de Consumo y Precios en el noreste del pas (22/09/2005)
Plantea el informe que en la regin cmo consecuencia de la reactivacin de los principales sectores econmicos el consumo privado se encuentra en franco crecimiento y sin mostrar signos de desaceleracin.
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Evolucin fiscal consolidada de Argentina (19/09/2005)
Indica el informe que frente a la presentacin de un nuevo proyecto de ley de presupuesto nacional va a resultar fundamental el manejo del gasto pblico que se realice. Superando los altos vencimientos de corto plazo hay margen para pensar en una disminucin de la presin tributaria legal.
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De qu depender el nivel de la presin tributaria argentina? (septiembre 2005)
Analiza el estudio la sustentabilidad fiscal de la deuda pblica argentina. Con la finalidad de evaluar si existe margen o no para una reforma impositiva. Que se traduzca en la eliminacin, y/o disminucin de los impuestos que ms atentan actualmente contra la competitividad de la economa. |
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Hacia dnde va la economa mundial? Su impacto sobre la Argentina (08/09/2005)
Plantea el informe que ser clave la prxima reunin del comit de la Reserva Federal de EEUU. Una poltica monetaria que mantenga el sendero alcista para las tasas, ignorando los efectos del Huracn, puede generar preocupacin sobre el crecimiento futuro. A la inversa, una pausa que se imponga pese a las presiones inflacionarias podra generar preocupacin de los agentes econmicos. |
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Con la expansin del gasto pblico, el "dlar Remes" se acerca a 3 pesos (31/08/05)
Plantea el informe que el ndice de tipo de cambio real se achicar si al dlar se lo corrige por la evolucin del gasto pblico. Indica que el gobierno debera concentrarse en mejorar la calidad del gasto, si es que aspira a un horizonte prolongado de tipo de cambio real elevado. |
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Perspectivas del mercado mundial de commodities agropecuarias (26/08/05)
Plantea el informe que el pas enfrenta importantes oportunidades hacia delante. Se espera que el consumo mundial de commodities se desacelere pero no interrumpa su crecimiento. Indica que resultar clave cuidar las ventajas "naturales", pero tambin profundizar las ventajas "competitivas" que ha desarrollado el pas.
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Contribucin de la Tecnologa a la Competitividad (22/08/2005)
Muestra el informe diversos indicadores que pretenden dar cuenta del estado de la tecnologa en Argentina y su contribucin a la competitividad. Plantea una consistente desmejora con respecto a los niveles del 1998 y un tibio repunte con relacin al 2001.
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Al menos intentar compensar una distorsin impositiva (18/08/2005)
Plantea el documento que es preciso buscar una competitividad empresaria sustentada en bases slidas. Aprovechando la situacin actual para hacer los cambios que se transformen en condiciones suficientes para el crecimiento econmico. Que debe venir atado a una mayor equidad distributiva. |
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Informe de coyuntura econmica de Mendoza (agosto 2005)
Plantea el documento que es claro que cuando existen fondos disponibles haya una tentacin para gastarlos, especialmente ante la presencia de tantas necesidades sociales. Pero el problema es cmo enfrentaremos el futuro. Ya que no se toma en cuenta que pueden llegar perodos malos, con mayores necesidades sociales y pocos fondos. |
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Para llegar a un dgito la tasa del desempleo hay que mantener el crecimiento a gran ritmo (12/08/05)
Plantea el informe que la tasa se ubicar en torno al 12% en el segundo trimestre. Se alcanzar un cada de casi 3% en un ao. Sin contabilizar los planes de empleo sera de alrededor de 15,5%, casi 4% menos que en 2004. Mantener un ritmo slido de generacin de empleo demandar una expansin de la economa ms fuerte.
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La disparidad regional del costo de los insumos energticos (agosto 2005)
Analiza la disparidad regional del costo de los insumos energticos para la actividad industrial, en particular de la electricidad y el gas natural. Plantea que un suministro de energa confiable y a precios razonables es un factor pro competitivo esencial. |
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Competitividad: con el tipo de cambio real alto alcanza? (08/08/05)
Plantea el documento que la estabilidad macroeconmica y la solvencia fiscal de los ltimos tres aos han sido importantes. Pero no suficientes. Una empresa ser ms competitiva cuanto mejor sea el clima de negocios, menos distorsiva la carga impositiva, mejor la infraestructura y mayor sea la calidad de la mano de obra. |
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La Argentina es, en dlares, el pas mas "barato" de la regin. Es el ms competitivo? (05/08/05)
Plantea el informe que en Argentina el peso aparece subvaluado respecto de sus pares de la regin. Indica que debera apreciarse. Aunque la correccin no sera tan profunda como muchos afirman. La trayectoria de la productividad en los ltimos aos ha ido por detrs de Chile y Brasil y la inflacin est reduciendo la porcin extra de competitividad que otorga el tipo de cambio a $2,87.
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Desde la crisis, la productividad laboral est creciendo en el andarivel de 1,6% a 2% anual. (29/07/05)
Considera el documento que la capacidad de las empresas de competir en mercados internacionales depende de mltiples factores. Un buen indicador es el producto por trabajador. Sin bien los nmeros vienen creciendo plantea que se necesita ms desarrollo para cerrar la brecha con los pases desarrollados.
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Presupuestos plurianuales, una insospechada ventaja competitiva que podra tener la Argentina (28/07/05)
Analiza en informe que en 2005 y 2006 la masa de recursos tributarios de nacin y provincias aumentar $ 40 mil millones. Con el instrumento fiscal podran mejorarse el gasto social, pero tambin generar incentivos para la inversin y para el empleo formal, entre otros temas principales de la agenda econmica en la actualidad.
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Mayores ingresos del sector Pblico se destinaron en su totalidad a aumentar el gasto (22/07/05)
Plantea el informe que el supervit primario del primer semestre de 2005 result muy parecido al de 2004 ya que el sector pblico destin al incremento de erogaciones $8.359 millones de los $8.359 millones en que se incrementaron los recursos.
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Dnde reside el verdadero cambio fiscal? (15/07/2005)
Se analiza a partir de que en el II trimestre de este ao se alcanz el mismo nivel de PIB real del ao 1998 la situacin fiscal en ambos momentos. Plantea necesario como una buena seal que, en el primer ao de vigencia de la Ley de Responsabilidad Fiscal, se cumpla holgadamente con sus exigencias.
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Brasil: Lograr la crisis poltica frenar la locomotora? (15/07/2005)
Analiza el informe semanal la crisis poltica en Brasil, por denuncias de corrupcin que hasta ahora no han afectado la economa. Un factor que estabiliza las expectativas es que la poltica econmica viene dando buenos resultados. Tambin, que miembros del equipo econmico de Lula parecen estar fuera de sospecha. |
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La competitividad Argentina retrocede respecto a los pases de la regin (julio 2005)
Se analizan los indicadores de "competitividad revelada", como son la atraccin de inversiones y el aumento de participacin en el comercio internacional. Entre 2000 y 2004 la Inversin Extranjera Directa hacia Amrica Latina sufri una retraccin generalizada, pero la Argentina fue en donde ms retrocedi con un 83,9%. |
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La inflacin responde a los estmulos de la demanda, pero tambin a la recomposicin de precios relativos (08/07/2005)
Se plantea el difcil objetivo de evitar que la inflacin sobrepase el umbral del 10% anual. Para eso entre agosto y diciembre tendra que moderarse a un nivel promedio de 0,4% mensual. Se analiza la situacin no solo desde las polticas de estmulo a la demanda. |
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Marcada recuperacin del nivel de actividad en el segundo trimestre (01/07/2005)
Anticipa el informe con el segundo trimestre de 2005 cerrado, pero con datos hasta mayo, que el nivel de actividad registra una fuerte recuperacin frente al magro crecimiento del primer trimestre. Se estima que ha crecido ms de un 2% contra los primeros meses. |
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El Consumo Privado, el Mercado Laboral y los Prstamos Bancarios en el noreste argentino durante 2005 (junio de 2005)
Muestra el informe en base a los indicadores regionales que el consumo en Misiones y Corrientes contina creciendo a ritmos mayores al promedio nacional. Por otra parte, el nivel de actividad empleo y desempleo se mantuvieron sin grandes cambios. Finalmente, la evolucin de los prstamos bancarios en el ltimo ao seala una continuacin de la tendencia creciente en Corrientes y una leve disminucin en Misiones.
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Magnitud y Efecto de la Crisis Energtica en Mendoza (30/06/2005)
El informe plantea la preocupacin sobre si habr energa suficiente para mantener la expansin econmica provincial. Afirma que existe el temor que se generalicen los cortes y restricciones en la entrega de gas. Estas condiciones no son favorables ya que representan un freno de la actual recuperacin, y adems constituyen un claro desaliento para nuevas inversiones.
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La estrategia de crecimiento pasa por apoyar los casos exitosos (29/06/2005)
Plantea que las tendencias de coyuntura de la economa argentina dependern de cuanto se acierte en la estrategia de crecimiento. Al respecto se destacan dos puntos en comn. Primero, la importancia de la competitividad y, segundo, que sta no puede apoyarse exclusivamente en el instrumento cambiario. |
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Podrn las provincias revertir la historia? (28/06/05)
Se encaminan este ao las provincias al tercer perodo consecutivo de supervit presupuestario. Se analiza la auspiciosa circunstancia tomando en cuenta el histrico problema de desequilibrio fiscal que ha aquejado a los gobiernos locales de las distintas regiones.
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El supervit primario acumula $17,1 Mil Millones en los ltimos 12 meses (24/06/05)
Cay el Resultado Primario en 1 070 MM$ con respecto a Mayo de 2004. Sin embargo, el acumulado de 12 meses creci en 2 595 MM$. Los Ingresos Totales acumulan un crecimiento del 24% desde mayo de 2004. Sin embargo, no variaron con respecto a mismo mes del ao anterior. El gasto total, por su parte, muestra un incremento del 36.3% con respecto a mayo de 2004.
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Los desafos para aprovechar la inercia positiva y lograr un 7% de suba del PBI (21/3/05)
Parte de un piso muy bueno el escenario de 2005 y los factores positivos que contribuyeron en 2004 persisten en su mayora. De todas formas, el gobierno deber estar atento a la suba de tasas en EEUU y del precio del petrleo, y al rebote inflacionario.
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Todava se est a tiempo de evitar una espiralizacin de la inflacin (11/3/05)
Ha adquirido la suba de precios un carcter generalizado desde los ltimos meses de 2004 y se acenta en el primer trimestre de 2005. El objetivo de una variacin anual de 8% es difcil de alcanzar pero no imposible. Es clave que la inflacin ncleo es la que tom la delantera.
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El financiamiento se puede alcanzar con supervit y acuerdo con FMI (3/3/05)
Estn cubiertas en un 90% las necesidades financieras de 2005 y 2006 en base a: el mantenimiento de una poltica fiscal exigente, con supervit primario en torno al 3,8% del PIB y la refinanciacin de los vencimientos de capital con los organismos multilaterales.
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Crecimiento de Brasil se apoyar en consumo e inversin (25/02/05)
Lo haca hasta ahora en las exportaciones. Este hecho puede parecer contradictorio con la elevada tasa real de inters impuesta por el Banco Central. Pero lo que tracciona la demanda de consumo e inversiones es el aumento del empleo y la cada del riesgo pas.
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Salarios: Se pueden compatibilizar el impulso al consumo y la competitividad? (18/02/05)
Ha mostrado el mercado laboral una reduccin de la tasa de desempleo, lo que genera mayores posibilidades de empleo y reclamo salarial. Es clave que estos reclamos sean consistentes con el mantenimiento de la competitividad de la economa, ya que pondra en jaque la sustentabilidad de la recuperacin del empleo.
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Dficit gemelos: la economa mundial pendiente de un aterrizaje suave (09/02/05)
Los mercados emergentes y la Argentina en particular se estn beneficiando en el arranque de 2005 por el bajo nivel de las tasas de inters de largo plazo en EEUU. Esta situacin ha ayudado a favorece el proceso de canje de deuda de la Argentina.
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En 2004 el PIB crecera 8,3% y se proyecta en 6% para 2005 (22/12/04)
Se prev adems que que este ao la tasa de inversin se situara en 17,8% del PIB, mientras que para 2005 llegara a 18,6%. En cuanto a la tasa de desempleo, que terminar este ao en torno a 12,8%, hacia fin de 2005 podra llegar a 11,7%. |
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Brasil todava enfrenta innumerables desafos (09/12/04)
Debe mantener el ritmo de crecimiento an en contexto de endurecimiento de la poltica monetaria, con tasas reales de inters exageradamente positivas. Pero es indudable que su performance refleja la importancia de contar con polticas de Estado.
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Es posible crecer con supervit fiscal (01/12/04)
Es una de las grandes preocupaciones de muchos analistas hacia fines del ao pasado. En 2004, la economa argentina est demostrando que se pueden alcanzar importantes tasas de crecimiento y al mismo tiempo casi duplicar el supervit fiscal del ao anterior.
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El principal empuje en consumo viene de las PyMEs (24/11/04)
Generan 70% de la masa salarial del pas las empresas con menos de 100 empleados. De esto se desprende que el sector sea responsable de la mayor parte del aumento de 9,2% del consumo frente a 2003.
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La productividad pasa a ser la fuente primordial de rentabilidad (17/11/04)
Muestran los primeros datos del cuarto trimestre de 2004 una mejora acentuada por el lado de los indicadores financieros y alguna dispersin por el lado del sector real, tanto si se tienen en cuenta indicadores de demanda como de oferta.
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La importancia de China, ms all de la discusin de los ltimos das (10/11/04)
La desafortunada exageracin acerca de la magnitud de los acuerdos que se negocian con China, al ser desmentida, no debera hacernos caer en el extremo opuesto, olvidndonos de la importancia que puede tener para el pas la continuidad del proceso de crecimiento asitico.
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Con normalizacin financiera Argentina estar mejor que antes del default (03/11/04)
Resulta til subrayar el significativo cambio experimentado entre la situacin previa a declarar la cesacin de pagos, y el contexto en el que le tocar moverse al pas luego de superada esta instancia.
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Suba de petrleo afecta crecimiento de economa mundial (27/10/04)
Es tanto para la ltima parte de 2004 como para el 2005. El actual nivel del precio del petrleo en el mercado mundial se ubica 118% por encima del promedio de la dcada del '90, que fue de 25,2 dlares a precios constantes.
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Creci 10% el nivel de empleo formal desde segundo trimestre de 2002 (20/10/04)
Es un objetivo econmico y social de primer orden corregir el sesgo hacia la creacin de puestos informales y de baja productividad, que por definicin se corresponden con bajos salarios. La tendencia evidenciada por el comportamiento del empleo formal debe servir como gua para ver hacia dnde deben focalizarse los esfuerzos de poltica econmica.
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Nuevos motores empujaron a buen ritmo la economa en el tercer trimestre (06/10/04)
Cerr el tercer trimestre con una recuperacin del PBI de 1,5% segn datos provosirios de Ieral. El repunte se apoya en una mejora de las condiciones financieras externas e internas, en la aparicin de nuevos motores como las exportaciones industriales a Brasil y en la continuidad de la recuperacin del consumo y de la inversin, fundada en el freno en la fuga de capitales.
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La migracin como poltica de empleo? (29/09/04)
Ha sido la excesiva concentracin urbana en el "puerto" uno de los problemas estructurales ms serios de la Argentina del siglo XX. Hoy se abre la posibilidad de consolidar una geografa econmica ms equilibrada para nuestro pas, y por ende, este proceso debera ser apoyado y profundizado.
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Holgura fiscal dara margen para encarar reforma tributaria en 2005 (16/09/04)
Discusiones como la vinculada a una baja temporaria del IVA pareceran no tener en cuenta la oportunidad existente para modificar de modo estructural problemas de vieja data del pas, vinculados con la alta evasin, la excesiva carga sobre los contribuyentes que no evaden, el sesgo anti-inversin, anti-exportaciones y anti-empleo, que todava conserva la estructura. |
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Cmo aprovechar la recuperacin de Brasil? (08/09/04)
Implementar medidas defensivas slo pueden ser eficaces en el corto plazo. En el mediano y largo plazo, la opcin que pareciera ms conveniente es la de potenciar las actividades complementarias, que requerirn especializacin y bsqueda de economas de escala.
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Oportunidades y riesgos a partir de la fuerte recuperacin de Brasil (01/09/04)
Abre la posibilidad el crecimiento del pas vecino de expandir las exportaciones argentinas con ese destino. Pero conlleva el riesgo de que Brasil puede convertirse en un formidable competidor en la atraccin de potenciales inversiones.
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Qu necesitan las PyMEs para expandirse? (25/08/04)
Conforman el sector ms flexible de la economa argentina y generan ms dlares por tonelada exportada y ms empleo por cada divisa ingresada que cualquier otro sector. Una contrapartida de esta flexibilidad es que la variable de ajuste no ha sido otra que la mano de obra no calificada. |
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Default comienza a ser desventaja frente a Brasil (11/08/04)
Se har difcil la competencia por atraer inversiones con el pas vecino, que por el tamao de mercado despierta inters de por s, pero que actualmente muestra adems un ritmo de recuperacin muy slido.
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Para el aterrizaje suave conviene minimizar las turbulencias (04/08/04)
Procurando descensos adicionales de las tasas activas de inters, la absorcin fiscal de recursos no pesar tanto sobre la economa como en el primer semestre y la poltica monetaria seguir siendo blanda.
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El pas necesita ms inversiones en infraestructura (28/07/04)
Ha venido haciendo el gobierno una serie de anuncios en esa direccin. Pero en lugar de decisiones espordicas, sera conveniente que el Congreso contribuyera en la elaboracin de un plan maestro de inversiones en infraestructura. |
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El PBI puede superar 7% en 2004 (21/07/04)
Crecer bastante menos el Producto Bruto en el segundo trimestre: 6,2 %, segn las ltimas estimaciones de IERAL. Pero bajo ciertas condiciones, la variacin anual de la economa este ao podr ser de 7,3%. |
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Un Mercosur con un magro pasado y presente (07/07/04)
No hace ms que poner nuevamente el dedo en la llaga la ms reciente disputa comercial con Brasil, de un acuerdo comercial regional que ha mostrado ms discordias que consonancias en sus casi diez aos de existencia. |
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Rentabilidad del campo sigue generando inversiones y empleo (30/06/04)
Esto es gracias al comportamiento de los precios. Para la campaa de 2004/2005 se prevn menores ingresos, an con incrementos de produccin. Pero la rentabilidad permitir que sigan en ascenso las inversiones y el empleo en el sector. |
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Puede el elevado supervit fiscal enfriar la economa? (16/06/04)
Fue de 6.700 millones de pesos el supervit fiscal en los ltimos tres meses. Semejante esfuerzo fiscal debera tener como contrapartida una reduccin de las tasas de inters de mediano plazo, ante la perspectiva de una mayor solvencia del estado.
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Deuda: poco margen para mejorar propuesta sin afectar sustentabilidad (09/06/04)
Pese a que la Argentina mejor ostensiblemente la propuesta de reestructuracin de deuda respecto del borrador de Dubai, diversos representantes de grupos de acreedores han reaccionado negativamente. |
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Si la Argentina sale del default, el principal impacto se ver en la inversin (26/05/04)
Depender cada vez ms la marcha de la economa, no slo del freno a la fuga de capitales, sino de la transformacin del ahorro en inversin por parte de las firmas locales y la disponibilidad de financiamiento externo. Esto si es que el pas sale del status que impone el default. |
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Sobre-reaccin de los mercados o el fin del "viento de cola"? (12/05/04)
Aunque existan indicios para suponer que el escenario externo slo est viviendo una "sobre-reaccin", no pueden ignorarse las seales que ponen en evidencia el riesgo de que comience a trabarse el funcionamiento tanto de la economa mundial como de ciertas regiones. |
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La rentabilidad, condicin necesaria pero no suficiente para la inversin (06/05/04)
Afirma IERAL que para que se dinamice ms el fenmeno inversor hacen falta desde el crdito bancario de largo plazo hasta problemas contractuales, pasando por la alta dependencia de insumos energticos. Muchos son los factores explicativos del rezago que todava muestra la inversin.
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La inversin condiciona por uso de excedentes fiscales (28/04/04)
Alcanz alcanz a los 4,3 puntos del PIB el supervit primario del primer trimestre. Pero esto no implica una "euforia fiscal". Hay diversas medidas y decisiones que anticipan un escenario de mayores gastos que los previstos en el presupuesto.
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El auge industrial y la crisis energtica: un aterrizaje suave o tormentoso? (21/04/04)
Fue muy positivo el desempeo del sector industrial en marzo. Creci 15,7%. El taln de Aquiles de la productividad es la crisis energtica y la saturacin de la capacidad instalada, aunque esto ltimo es vlido slo para ciertos sectores.
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Dlar y competitividad, una discusin equivocada (14/04/04)
No sera positivo forzar una apreciacin significativa del peso, por ejemplo subiendo las tasas de inters apuntando a un tipo de cambio ms cercano a 2 pesos. Tampoco que el Banco Central wmita ms de 100 millones de pesos por da para definir un "piso" a la cotizacin. |
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Se requiere bastante ms inversin en 2004 para superar cuellos de botella (24/03/04)
Fue de 16,9% del PIB en 2003, 2,3% por encima de la lnea de reposicin del stock de capital, estimada por Ieral en 14,6% del PIB. Esta recuperacin es an incipiente y no va a ser suficiente para impedir cuellos de botella frente al comportamiento expansivo de la demanda agregada. |
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Fuerte recuperacin de consumo y empleo (17/03/04)
Se apoya la recuperacin econmica principalmente en una reactivacin genuina del consumo, apoyada en mayor empleo. Pero Es necesario reforzar el comportamiento de exportaciones e inversin.
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Deuda: alto nivel de aceptacin de propuesta evitar presiones judiciales (10/03/04)
Es de inters del gobierno argentino que la propuesta que efecte alcance un alto nivel de aceptacin. Esta es la nica forma de acotar el margen para que quienes queden fuera de la reestructuracin ejerzan renovadas presiones a travs de los tribunales.
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2004 presenta un escenario externo nico para economa argentina (03/03/04)
Va a presentar este ao una conjuncin indita de altos trminos del intercambio, dlar dbil, tasas de inters externas bajas y crecimiento mundial en alza. Este contexto externo brinda oportunidades para avanzar en la definicin e implementacin de polticas y reformas que sostengan el crecimiento de largo plazo. |
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BCRA puede comprar dlar sin afectar el equilibrio del resto de las variables (25/02/04)
Estima IERAL, en funcin del crecimiento esperado del PIB en valores corrientes, que el margen de operacin que tendra el Central sera del orden de $9.500 millones o US$ 3.175 millones, alimentando la monetizacin de la economa.
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Reforma laboral: proyecto choca con empleo formal y competitividad (18/02/04)
Las disposiciones sobre inspeccin y fiscalizacin del empleo en negro corren el riesgo de naufragar, con el resultado indeseado de reducir el empleo total. Si se fiscalizaran los puestos de trabajo en negro, la consecuencia sera la reduccin en el ritmo de generacin de puestos en total, dado que las empresas no podran blanquearlos. |
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Los puntos que restan definir de la reestructuracin de la deuda (11/02/04)
Siguen faltando datos para cuantificar el alcance de la oferta argentina. Resta conocer cmo se compondr la cartera de nuevos bonos. Porque la ponderacin que tenga de bonos con quita y de bonos par es la que permite valuar el impacto total. Falta definir la tasa de inters que pagar cada bono y el plazo de maduracin de cada instrumento.
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Economa de 2004: tantas oportunidades como desafos (17/12/03)
Tendr el crdito bancario un dinamismo marcado respecto de la situacin de 2003. El dlar dbil en el mundo ayudar a la competitividad cambiaria sin necesidad de seguir debilitando el peso. Brasil recuperar su rol de locomotora regional, esperndose un fuerte incremento de las exportaciones industriales de Argentina a Brasil. |
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DLAR DBIL PARECE HABER LLEGADO PARA QUEDARSE (10/12/03)
Est implicando esta nueva etapa, contraria a la que prevaleci en la segunda mitad de la dcada del 90, una mejora adicional en la competitividad cambiaria de Argentina. La mejora se hace evidente al comparar la evolucin que han tenido las principales monedas en relacin al dlar. |
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RESTRICCIN FISCAL NO LIMITA ECONOMA Y PRESUPUESTO (3/12/03)
Permiten los datos de las ltimas semanas empezar a cerrar el anlisis del ao 2003 y precisar las perspectivas para 2004. En cuanto a 2003, ya es un hecho que se cumpla la meta de supervit primario. Adems, pese al ajuste fiscal, el gobierno ha podido aumentar el gasto, y utilizarlo como herramienta distributiva. |
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SERVICIOS PBLICOS: SUBA EN COSTOS COMPLICA AL SECTOR (27/11/03)
Es particularmente importante el deterioro de la rentabilidad por incremento en los costos por el uso de una proporcin importante de insumos dolarizados. El sector de Servicios Pblicos est entre los casos extremos de menores ajustes y por tener tarifas reguladas no pudo trasladar a precios los incrementos de costos. |
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HUBO FUERTE FRENO DE FUGA DE CAPITALES (26/11/03)
Haba Alcanzado en los tres primeros trimestres de 2002 a u$s 10.381 millones. En cambio, en el mismo perodo de este ao, no super los u$s 3.300 millones. Es decir que hubo un abrupto recorte de u$s 7.000 millones. Este fenmeno permiti la recuperacin de la liquidez de la economa. |
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POLTICA MONETARIA BLANDA, CLAVE PARA DESARROLLO (19/11/03)
Est creciendo la Actividad Industrial a buen ritmo tanto en Argentina como en Brasil y en Chile. En los tres casos ha influido el aflojamiento de la poltica monetaria. Chile fue el pionero en este fenmeno con fuerte baja de tasas en el primer semestre de 2002, seguido por Argentina desde el segundo semestre de 2002. Brasil ha iniciado una agresiva poltica de baja a partir del segundo trimestre de 2003. |
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INTERROGANTES QUE SURGEN TRAS ANUNCIOS DEL GOBIERNO (12/11/03)
Ha decidido otorgar un nuevo aumento en el salario mnimo vital y mvil, en las jubilaciones mnimas y una nueva asignacin no remunerativa para el sector privado. el gobierno intenta capitalizar polticamente una tendencia que piensa que inevitablemente se profundizar asociada a una apreciacin cambiaria y a una sustitucin de Capital por Trabajo. Sin embargo, hay riesgos en esta estrategia. |
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EL CONSUMO PRIVADO CRECE 7,7% ANUAL (22/10/03)
Es respecto de 2002. Esta variacin positiva superara la marca del PBI, para el que se calcula un incremento de 7%. El consumo privado estara contribuyendo en 5,1 puntos porcentuales a la variacin del Producto. As est reemplazando en el rol de locomotora a la sustitucin de importaciones, que en 2002 haba evitado que la cada del PBI fuera mayor al 10,9% verificado. |
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INFLACIN FINALIZARA EL AO ENTRE 3 Y 3,5% (15/10/03)
Era de 23% el pronstico oficial. Esta recuperacin de la estabilidad ha posibilitado una mejora del salario real, una ampliacin de los plazos de crdito comercial y una fuerte cada en la tasa de inters. Si al logro de la estabilidad se suma la continuada mejora de los trminos del intercambio, se entiende por qu la variacin del PBI super las expectativas de fines de 2002.
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LA COPARTICIPACIN AL TOPE DE LA AGENDA (08/10/03)
Constituye una excelente oportunidad para avanzar en racionalidad, trasparencia y equidad de la asignacin de recursos fiscales. El esquema actualmente en vigencia, con algunas modificaciones, data de 1988. Los cambios estructurales de la economa en estos ltimos 15 aos son muy significativos, y es de esperar que esto sea reflejado en la discusin de la coparticipacin entre Nacin y provincias. |
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SUBA DEL PBI EN 2003 SER DE 7% (01/10/03)
Permiten los datos recientes del nivel de actividad corregir nuevamente al alza la estimacin de crecimiento del PBI, desde 6,1% anterior hasta un guarismo del orden de 7%. La otra cara de la moneda es que se agota ms rpidamente la capacidad productiva de la economa. Si bien la inversin muestra una recuperacin importante, todava se encuentra en niveles extremadamente bajos. |
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DEUDA: POSICIN ARGENTINA NO SER LA DEFINITIVA (24/09/03)
Lo permite inferir el hecho de que la presentacin en Dubai del plan de reestructuracin haya "deliberadamente" dejado sin explicitar tasas y plazos. Tambin por las aclaraciones del gobierno acerca del verdadero porcentaje de la quita. Este ha sido un primer paso desde una posicin de mxima del deudor, pero que no necesariamente ser la definitiva. |
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SUPERVIT DEBE ESTAR ENTRE 3% Y 4% (03/09/03)
Slo podra ser consistente un nmero menor en una economa que, o bien tuviera las tasas de inters de Suiza, o experimentara el ritmo de crecimiento de China. Como la Argentina no es ni lo uno ni lo otro, y deber pagar ms tasa de inters por la deuda y no ser creble que pronostique un crecimiento real del PIB del 10% anual, entonces deber equilibrar las cargas por la va fiscal. |
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LA ECONOMA CRECERA 6,1% ESTE AO (27/08/03)
Era de 4,9% la anterior estimacin del IERAL. Este es un muy buen escenario, que se combina con una inflacin de 5%. Sin embargo, la inercia no alcanza para garantizar demasiados logros de cara al 2004. El arrastre estadstico le da al PIB un piso de crecimiento superior a 1% para el ao prximo y la trayectoria de la inflacin, atada a ajustes tarifarios puede alcanzar el andarivel de 8 a 10%. |
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TRMINOS DE INTERCAMBIO AGREGAN 3 PUNTOS A CRECIMIENTO (20/08/03)
Registrarn este ao las exportaciones argentinas de bienes un incremento de 12,4% respecto del nivel de 2002, alcanzando una cifra estimada en u$s 28.500 miles de millones. Nueve puntos porcentuales se explicaran por el aumento en los precios de exportacin y el resto por mayores cantidades. Pese al cambio de precios relativos generado por la devaluacin, no puede afirmarse que ese incremento de exportaciones responda todava a los nuevos incentivos. |
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MARCADO DESAHOGO FISCAL EN PROVINCIAS (13/08/03)
Tienen los estados provinciales en 2003, una situacin mucho ms relajada en materia fiscal, comparando con cualquiera de los aos previos. Es de esperar que este cuadro sirva de plataforma para encarar una serie de reformas estructurales pendientes. La recaudacin propia de las provincias acumula un fuerte crecimiento.
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CON ACTUAL NIVEL DE INVERSIN SE FRENAR RECUPERACIN (06/08/03)
Se han deteriorado en los ltimos meses algunos factores del contexto externo. Y esto ocurre cuando todava la Argentina no ha recuperado dinamismo en las inversiones, con un clima de negocios que sigue afectado por la larga campaa electoral. En la medida en que la recuperacin no se transforme en crecimiento, las bases sern frgiles. |
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GOBIERNO NO TIENE MARGEN PARA AUMENTAR GASTO (30/07/03)
Alcanz el gasto primario neto de transferencias a provincias los $11,6 mil millones en el segundo trimestre de 2003. Esto implica un aumento del 9% respecto del cuarto trimestre de 2002. Para cumplir con la meta comprometida ante el FMI de $45,9 mil millones, en el segundo semestre no hay margen para incrementar los niveles registrados entre abril y junio pasado. Tampoco habra demasiado espacio para subir las erogaciones en 2004. |
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INDEFINICIONES DEMORAN DECISIONES DE AGENTES ECONMICOS (23/07/03)
Se discute todava si habr acuerdo con el FMI y con acreedores privados hacia septiembre, se demora la definicin de nuevas reglas de juego para concesiones, y no existe un horizonte para la eliminacin de impuestos distorsivos. Son factores que tienden a demorar las decisiones de agentes econmicos que impliquen nuevos compromisos de largo plazo con el pas. |
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SUBAS EN SALARIOS INCENTIVAN INFORMALIDAD DE ECONOMA (16/07/03)
Es probable que termine logrando un impacto mucho menos positivo que el previsto por el Ejecutivo. Las medidas "pro-consumo" introducen nuevos incentivos para agravar el problema de la informalidad de la economa, que es sinnimo de pobreza, de menor recaudacin impositiva y de menor productividad. |
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| PREOCUPA ESTANCAMIENTO DE EXPORTACIONES INDUSTRIALES (10/07/03)
Aparecen beneficiadas no slo por la devaluacin que abarat los costos laborales, sino tambin por el congelamiento tarifario (aunque de corto plazo). Sin embargo, en los primeros 5 meses de 2003 las exportaciones de manufacturas industriales han sumado US$ 2.965 millones, 4% por debajo de las exportaciones de enero-mayo de 2002, e incluso 14,1% por debajo de las ventas acumuladas en los primeros cinco meses de 2001. |
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EN LA ARGENTINA NO HAY DEMANDA DE DLARES (02/07/03)
Es por motivos genuinos, ya sea por el bajo nivel de importaciones e inversiones o debido al hecho de que por el default, cerca de 40% de los vencimientos de intereses y amortizaciones no estn siendo servidos. El supervit comercial cubre 100% de servicios de deuda que se siguen honrando. En Brasil, alcanza a cubrir un tercio de los vencimientos de amortizaciones e intereses de la deuda pblica y privada. |
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EVOLUCIN DE PIB DEPENDER DE LA DEMANDA AGREGADA (25/06/03)
Va a estar muy vinculado el comportamiento del Producto Interno Bruto a la trayectoria que experimente la Demanda Agregada. A su vez, dentro de ella, el consumo y la inversin sern claves. En 2002, apoyado en el sustitucin de importanciones, el PIB se independiz de la evolucin de la Demanda Agregada. |
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SITUACIN EXTERNA ES POSITIVA PARA LA ARGENTINA (18/06/03)
Resulta necesario mejorar y profundizar la insercin del pas en la economa mundial, tanto en el plano financiero como de produccin y comercio. El tema de la reestructuracin de la deuda pblica no debera seguir postergndose. El tema de los contratos suspendidos en el rea de los servicios pblicos privatizados es otro caso en el que el factor tiempo es relevante. |
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GANANCIAS RECAUDARA $13.000 MILLONES EN 2003 (11/06/03)
Es slo 76,5% de esa cifra la parte genuina, mientras que 23,5% restante corresponde al factor no genuino. Surge de considerar la evolucin del nivel de actividad, el ritmo inflacionario y el impacto de ambos sobre la recaudacin de ganancias. Es como si la alcuota de Ganancias se hubiera incrementado de 35% a 46%, en una decisin no legislada. |
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EL NIVEL DE ACTIVIDAD REQUIERE NUEVOS ESTMULOS (4/06/03)
Parece evidente que motores anteriores como la sustitucin de importaciones carecen de la fuerza suficiente como para arrastrar a toda la formacin. La clave pasa por recrear el clima de inversiones para lo que la ampliacin del horizonte para los agentes econmicos y la definicin de nuevas reglas de juego que eviten los manejos discrecionales son fundamentales. |
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INVERSIN Y POLTICA SOCIAL EFICAZ COMBATEN LA POBREZA (28/05/03)
Enfrenta dos grandes desafos el flamante gobierno nacional. Recuperar la inversin para evitar el deterioro de la capacidad de producir bienes y servicios. Tambin recuperar a enormes franjas de la poblacin que han quedado sumergidas debajo de la lnea de pobreza. |
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EL PBI PODRA CRECER EN 2003 HASTA 5% (21/05/03)
Se estima esto con los datos del primer trimestre, con las tendencias actuales de los mercados y con las definiciones que se comienzan a conocer de la nueva administracin del presidente electo, Nstor Kirchner. Pero la economa todava no tiene bases suficientemente slidas como para proyectar para el ao prximo un crecimiento superior al guarismo de 2003. |
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ETAPA DE DEFINICIONES ECONMICAS EN CONTIENDA ELECTORAL (07/05/03)
Despierta dos tipos de interrogantes la significativa apreciacin del peso frente al dlar en los ltimos meses. Por un lado, los vinculados con el manejo de la poltica monetaria y cambiaria. Por el otro, los que tienen que ver con la competitividad y su impacto sobre la trayectoria del sector externo de la economa. |
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HAY QUE RECUPERAR LA INVERSIN Y LA PRODUCTIVIDAD (30/04/03)
Deberan afrontarse los problemas de corto plazo que enfrenta la Argentina con los instrumentos de largo plazo que hacen al crecimiento de la economa. Eso requiere un arsenal de herramientas: desde la educacin y capacitacin de los recursos humanos hasta un bajo nivel de riesgo pas. |
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PROBLEMAS SE AFRONTAN CON INSTRUMENTOS DE LARGO PLAZO (30/04/03)
No se resuelven los problemas de competitividad e ingresos laborales sin recomponer la inversin y la productividad. Los que enfrenta la Argentina deberan afrontarse con los instrumentos de largo plazo que hacen al crecimiento de la economa. Eso requiere un arsenal de herramientas: desde la educacin y capacitacin de los recursos humanos hasta un bajo nivel de riesgo pas. |
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LA AGENDA DE POLTICA PBLICA EN LAS PROVINCIAS (Abril 2003)
Quedan desafos pendientes en materia de poltica pblica. Sin que intente constituir un ordenamiento normativo explcito ni una enumeracin exhaustiva, algunos de los temas son: reconstituir la solvencia fiscal, institucionalizar mecanismos que induzcan asignaciones pblicas eficientes, reformar la estructura burocrtica y el marco legal de su funcionamiento, entre otras. |
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EN MATERIA FISCAL, SEGUNDO SEMESTRE SER DE TRANSICIN (23/04/03)
Se inicio en 2002 un ajuste apoyado en el retorno de la inflacin. Pero fue insuficiente y esto llev a la introduccin de nuevos impuestos distorsivos. Si bien en el primer trimestre de 2003 se sobrecumpli la meta de supervit primaria, en el segundo trimestre todo indica que el objetivo de $ 3.000 millones no sera alcanzado. |
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EL DLAR DESPUS DE LAS ELECCIONES (16/04/03)
No puede abstraerse el tipo de cambio post-electoral del impacto que podra tener un freno en la fuga de capitales. Con confianza, sostener el precio de la divisa no debe ser una tarea del Banco Central en base al recurso de emitir pasos para comprar dlares. Tampoco puede asignarse a la emisin de deuda toda la tarea de esterilizar la masa monetaria porque se podra incurrir en creciente dficit cuasifiscal. |
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SUPERVIT COMERCIAL IMPLICA SOBRE-AJUSTE EXTERNO (09/04/03)
Supone un fuerte desequilibrio macroeconmico. El supervit comercial plantear serios desafos al manejo cambiario y monetario de corto plazo. En la medida que pueda frenarse la fuga de capitales, el gran supervit comercial impone una fuerte sobre el mercado cambiario, ya que la recuperacin de las importaciones no ser instantnea. |
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MS EMPLEO NO SIGNIFICA MEJOR SALARIO (02/04/03)
Deber darle el prximo gobierno a la cuestin de la pobreza y del desempleo la mxima de las prioridades. Tendr que mantener y acrecentar los puestos de trabajo en los sectores que se han movido positivamente en 2002. Y al mismo tiempo, lograr revertir la tendencia de los que destruyeron empleos. Adicionalmente, el recurso de la sustitucin de importaciones ser ir agotando como factor autnomo. |
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EN PRIMER TRIMESTRE DEL AO, PBI CRECERA 4,3% (26/03/03)
Es en la comparacin interanual. Solamente el efecto "inercia" (arrastre estadstico) estara garantizando 1,1% de crecimiento del Producto Bruto Interno y subas de casi 7% en la inversin. Para que el sendero de recuperacin de los ltimos meses encuentre continuidad, se requiere que la brecha entre ahorro e inversin comience a cerrarse. |
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SIGUEN LAS RESTRICCIONES PARA INVERTIR (19/03/03)
Crece la facturacin de las empresas, pero aparece la competencia de Brasil. Adems, el costo para reformar y ampliar inversiones aparece fuera del alcance de buena parte de las compaas. Para que la recuperacin econmica se consolide, se requiere que tambin las exportaciones y el consumo se dinamicen. |
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INCERTIDUMBRE MUNDIAL NO AFECTA AN A LATINOAMRICA (12/03/03)
Se ha producido una revisin simultnea a la baja de las proyecciones de PIB tanto de la Unin Europea, como de EEUU. Esto denota dificultades de la coyuntura que no circunscriben exclusivamente al impacto de una eventual guerra. En Amrica latina, los indicadores de riesgo pas, los ndices burstiles y las paridades cambiarias han reflejado en los ltimos tres meses un fenmeno de freno a la salida de capitales. |
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REDOLARIZACIN PODRA TERMINAR EN BONO COMPULSIVO (05/03/03)
Es el escenario ms probable. Esta salida ya haba sido planteada por miembros del actual gobierno a principios de 2002. Esto implicara una emisin adicional de deuda pblica de nuevos BODEN por u$s 8.923 millones, que se sumarn al stock actual de u$s 14.404 millones. Esto podra inicialmente afectar la paridad del ttulo. |
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RECUPERACIN SE APOYA EN AUTOFINANCIAMIENTO EMPRESARIO (26/02/03)
Se siguen postergando las definiciones vinculadas con el sistema bancario. El stock de crdito como porcentaje del PIB se encuentra en pisos histricos. El autofinanciamiento empresarial ha venido dando respuestas que esas idas y venidas no pudieron dar. Slo que este mecanismo no es inagotable y que tiene un efecto corrosivo sobre el empleo y los salarios. |
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SE ACENTA LA DISTORSIN TRIBUTARIA (19/02/03)
No afecta todava al nivel de actividad. La recaudacin rcord nominal de 6$ 5.599,7 millones de enero incluye una amplia gama de impuestos altamente distorsivos, que alcanzaron al equivalente a 6,7 puntos porcentuales del PIB. Estos son las retenciones, impuesto al cheque, seguridad social y la parte de ganancias que se originara en la prohibicin de hacer ajustes por inflacin. |
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SE HAN PRODUCIDO MEJORAS EN EL ESCENARIO ARGENTINO (12/02/03)
Se destacan entre los avances la estabilizacin de la demanda de dinero, la relativa normalizacin del funcionamiento del sistema financiero, la tendencia hacia un supervit fiscal primario y el miniacuerdo con el FMI. Pero la lista de asignaturas pendientes sigue siendo muy larga. |
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EEUU: LO NICO SEGURO ES LA INCERTIDUMBRE (07/02/03)
Sostiene la mayora de los economistas que el motor de crecimiento para 2003 ser la inversin en negocios. El promedio de los pronsticos marca un crecimiento del PIB real en el 2003 de 2,7 % en el primer trimestre, 3,2 % en el segundo y 3,7 % en el tercero y cuarto. La gran pregunta es si este pronstico se cumplir. |
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EN 2003 EL PBI PODRA SUBIR 3,9% (18/12/02)
Se supone para el prximo ao que los factores polticos no habrn de desestabilizar la trayectoria de la economa. Se tendra un comportamiento mucho ms parejo de las distintas variables. Mientras la demanda interna se estara recuperando en 3,7 puntos, el PIB podra registrar una variacin positiva de 3,9 %. |
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EL CENTRAL DEBE DEFINIR LA POLTICA MONETARIA A SEGUIR (11/12/02)
Ser uno de los aspectos centrales de la nueva conduccin de la autoridad monetara explicitar una regla de intervencin en el mercado cambiario. El flamante presidente del BCRA, Alfonso Prat-Gay, deber definirse sobre una agenda pendiente. Aunque habr que ver si el contexto macroeconmico y poltico facilita o entorpece esos objetivos. |
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| SUSTITUCIN DE IMPORTACIONES ES DE $ 12.000 MILLONES EN 2002 (04/12/02)
Puede estimarse esto en forma muy provisoria teniendo en cuenta la diferencia de precios relativos entre importaciones y PIB. Durante 2002 el segmento de exportaciones tuvo un incremento de slo 0,8%. Dado el peso de las exportaciones en el PIB, que en 2001 era de 12,3%, su contribucin a reducir la cada de 2002 es de slo 0,1 punto porcentual. En lo que hace a la demanda interna, el impacto negativo que genera sobre el PIB es de 16%. |
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DESPESIFICACIN IMPLICARA EMISIN DE BONOS POR U$S 11.500 M (27/11/02)
Sera el escenario ms probable una salida similar a la del Plan Bonex de 1990. El reconocimiento a los ahorristas implicara una emisin de bonos por u$s 11.500 millones. El gobierno deber dolarizar los prstamos o hacerse cargo de la diferencia entre la dolarizacin de los pasivos bancarios y la pesificacin de los activos. Esta operacin sera cargada a los bancos por unos u$s 6.500 millones, mientras que a cargo del Tesoro quedaran unos u$s 5.000 millones. |
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ACUERDO CON FMI ES EL PRIMER PASO PARA LA REACTIVACIN (20/11/02)
Es muy importante la estabilizacin de las variables financieras, pero las bases sobre las que se sustenta todava se presentan como precarias. Para una estabilizacin duradera en 2003 ser necesario un programa fiscal y monetario creble y consistente. Para ello es crucial un acuerdo con el FMI. Dada la actualidad econmica, sera sorprendente que no se dieran los pasos necesarios para tal objetivo. |
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EN LO FISCAL, 2003 SER OTRO AO DE TRANSICIN (13/11/02)
Estar lejos de los resultados que se requieren para asumir el conjunto de compromisos del estado, desde el momento en que pueda dejarse atrs el status impuesto por el default. En 2003 el gobierno no podr hacer uso de las reservas como hizo durante 2002. Adems, el supervit primario deber ir a un andarivel de $1.000 millones por mes para orientarse al 2,5% del PIB de acuerdo al primer borrador de carta de intencin con FMI. |
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SE ESPERA CADA DE 7% EN PBI PARA SEGUNDO SEMESTRE (06/11/02)
Esto implica un recorte de casi 8 puntos con relacin al descenso del primero. En parte, esto se debe a la base de comparacin (en 2001 el segundo semestre fue ms negativo que el primero). Pero tambin se explica por una leve recuperacin desestacionalizada. As el PBI redondear 2002 con una cada total de 11,5%, que estadsticamente luce como un "alivio" frente la baja de 14,9% del primero. |
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| VARIABLES NOMINALES MEJORAN PERO SE SIGUE DESTRUYENDO CAPITAL (30/10/02)
Es posible, con un buen nmero de datos del tercer trimestre ya conocidos, hacer un balance transitorio de la evolucin de la economa. Este perodo se caracteriz por un leve crecimiento desestacionalizado de la actividad industrial. Pero una continuidad en las tendencias negativas tanto para el consumo privado como para el PIB, lo cual impide una correccin significativa de la tasa de desempleo. |
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TIPO DE CAMBIO PODRA SITUARSE ENTRE U$S 3,00 Y U$S 3,30 (23/10/02)
Se ha generado un debate en los ltimos das acerca de cul es el nivel del tipo de cambio consistente con las tendencias de la economa y la coyuntura actual. De acuerdo a estimaciones propias, podra situarse hoy entre $/US$ 3,00 y $/US$ 3,30. Sera lo ms consistente con aquellos parmetros. Forzar el tipo de cambio por debajo de esa cota, podra dar lugar a un escenario de mayor inestabilidad cambiaria. |
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| CARTA DE INTENCIN: MUCHOS DEBERES PARA TRES SEMANAS (16/10/02)
Parecen entrar las negociaciones entre el FMI y la Argentina en una etapa de definiciones, ya con el primer borrador redactado. Ahora comienzan a discutirse los puntos centrales que debera abarcar el acuerdo, que son los ms espinosos. Del borrador surge que lo que se negocia incluye muy poca "plata fresca" aportada por los organismos multilaterales. |
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BRASIL:QUIN PAGAR LOS COSTOS POLTICOS? (09/10/02)
Vencen entre octubre y diciembre 86.000 millones de reales de deuda interna. El gobierno puede eventualmente recurrir a la emisin para hacer frente a esos vencimientos. Con una base monetaria de 55.000 millones de reales, esta alternativa tendra un costo inflacionario no menor. La duda est en saber si ser el gobierno entrante o el saliente el que asuma la responsabilidad de adoptar medidas que no resulten simpticas para los mercados o para la poblacin. |
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PBI NOMINAL DE 2002 SERA DE $ 337.019 MILLONES (25/09/02)
Sera de $ 356.979 millones, segn el proyecto del presupuesto, lo que est por encima de la estimacin del IERAL. Simultneamente, hay otra informacin oficial, que ubica al PBI nominal anualizado del segundo trimestre de 2002 en $ 333.771. Partiendo de esa base de datos conocidos, para que el PIB nominal de este ao cierre en $356.979 millones hace falta una inflacin mucho mayor a la vigente. |
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PREVN EN 2003 AUMENTO EN GASTO DE MS DE $ 23.000 MILLONES (18/09/02)
As lo marcan las primeras planillas conocidas del proyecto de Ley de Presupuesto. Este incremento difcilmente pueda ser financiado en forma genuina dada la actual trayectoria de la economa y el esquema tributario en vigencia. Por lo tanto si el Congreso avala el nivel de gastos establecido en el presupuesto, los legisladores debern optar por financiar el incremento de gastos con reformas en el sistema tributario o inevitablemente el mayor gasto se financiar con mas impuesto inflacionario, dada la ausencia de crdito para el Estado.
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DFICIT FISCAL DE 2002 SE UBICARA EN $ 5.600 MILLONES (11/09/02)
Persistir en 2003, pudiendo alcanzar los $ 6.700 millones, si se mantiene la trayectoria actual del nivel de actividad y de no producirse un cambio de expectativas. Este nmero para el prximo ao surge de un supervit primario de 1% del PIB y de un costo financiero de la deuda de $11.300 millones, aunque este ltimo guarismo es an muy prematuro. |
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SUBA EN RECAUDACIN NO SE TRADUCE EN SOLVENCIA FISCAL (04/09/02)
Crece la preocupacin entres los gobernadores por la resolucin de la problemtica fiscal de las provincias. La demora en alcanzar un acuerdo con el FMI tiene efectos negativos directos sobre la situacin financiera de las provincias ms comprometidas. La emisin de cuasimonedas se ha transformado en el nico instrumento que tienen para solventar los desvos fiscales en que incurren. |
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MAYOR INFLACIN PARA RESTITUIR EL 13%
Hara falta que la inflacin fuera 13,4 puntos porcentuales superior a la de julio para obtener un incremento de $ 200 millones mensuales en la recaudacin. Esto arrojara una tasa de inflacin acumulada a julio de 2002 de 48,1% en lugar de 34,7% registrado. La suba de precios estara licuando toda la mejora salarial de estatales y haciendo caer ms el salario real del sector privado. |
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PLAN PARA EL RESCATE DE CUSIMONEDAS (21/08/02)
Se emite un ttulo provincial de largo plazo con baja tasa de inters real que deber ser descontado en el BCRA. Se rescatan las cuasimonedas en circulacin con los pesos obtenidos por esa operacin. Pero se hace a valor de mercado de cada bono provincial. Y se elimina la aceptabilidad de estos instrumentos para el pago de impuestos nacionales y/o provinciales, restringiendo su circulacin y prohibiendo la nueva emisin. Esto, claro, depende del acuerdo con el FMI. |
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SE REDUCE PERO NO SE REVIERTE LA FUGA DE CAPITALES (14/08/02)
Marcaron los meses de abril y mayo el mayor pico de salida de depsitos en la "era del corralito". Eso tuvo su correlato en el precio del dlar y en las cuentas externas. Luego de que el sector privado "fugara"mas de US$ 3.000 millones en el primer trimestre, se estima que ese flujo negativo alcanz a US$ 4.400 millones en el segundo trimestre. Para el tercero se espera que este ritmo de fuga se desacelere, aunque el saldo seguir siendo negativo por aproximadamente US$ 1.500 millones. |
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SUPERVIT PRIMARIO ALCANZARA 0,8% DEL PBI (07/08/02)
Aparece ms holgada la situacin fiscal del segundo semestre. Esto surge de: los nuevos impuestos que aportan casi 4% del PIB a la recaudacin; el efecto de la inflacin sobre algunos tributos (IVA, ITF, internos, etc), y una evolucin moderada del Gasto Primario, que ha reducido estas erogaciones en 2,7 puntos del PIB en el segundo trimestre de 2002, respecto a igual perodo de 2001. |
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CRISIS REGIONAL ES EL INICIO DE OTRA "DECADA PERDIDA"? (31/07/02)
Justifican el interrogante la convulsin actual en Brasil y Uruguay, sumada a la situacin que registra la Argentina desde tiempo atrs. Con apoyo externo limitado, los pases en crisis de la regin se debaten ante opciones no aconsejables de volver a la emisin o de violar contratos. Uruguay y Brasil pueden aprovechar la mala experiencia argentina al enfrentarse a crisis semejantes. |
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EVOLUCIN DE ACTIVIDAD INDUSTRIAL NO FUE PAREJA (24/07/02)
Reflejaron mejor comportamirento en el primer trimestre del ao los sectores del Tbaco, Metales Bsicos y Papel, y Cartn. Estos casos representan menos del 10% de la produccin manufacturera y cerca del 15% del empleo del sector. Los salarios que pagan se encuentran por debajo del promedio de la industria. |
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| EMI DEJ DE CAER PERO SE MANTIENE DEBAJO DEL AO ANTERIOR (17/07/02)
Creci 1,6% mensual desestacionalizado. Esto marca el tercer incremento mensual consecutivo, pero se mantiene todava 13,2% debajo del nivel del ao anterior. En el segundo trimestre se produjo un leve repunte impulsado mayoritariamente por sectores orientados a la sustitucin de importaciones y con poca dependencia del crdito. |
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DESEMPLEO DE MAYO SER DE 22,7% (10/07/02)
Representa a 3.242.000 millones de personas que no pueden conseguir trabajo a pesar de buscarlo activamente. Casi la mitad de la fuerza laboral se encuentra imposibilitada de emplearse plenamente. Las perspectivas para el resto del ao no son alentadoras el desempleo en octubre se situara en 24,9%. Es decir que afectara a 3.535.000 millones de habitantes. |
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ACTIVIDAD INDUSTRIAL PARECE FRENAR SU CADA (03/07/02)
Podran haber determinado un piso en el nivel de actividad los dos ltimos meses. El mayor interrogante que surge sobre la base de esos datos es la identificacin del origen de ese cambio. En contra de lo que se podra pensar a priori, las exportaciones estn lejos de ser un motor. Los sectores que estn comenzando a aumentar su nivel de produccin tienden a sustituir importaciones. |
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IMPULSO ALCISTA DEL DLAR POR CLIMA DE INCERTIDUMBRE (26/06/02)
Provocan la falta de definicin de reglas claras, de un programa integral y de un acuerdo con el FMI, una cada sostenida en la demanda de dinero que recalienta el mercado de cambios. En el ltimo mes, ha disminuido un importante mecanismo de absorcin del excedente monetario: la cancelacin de crditos cay de $ 2.355 millones para mayo, a $ 1.808 millones en junio. Esto abre signos de interrogacin con respecto a la evolucin futura del dlar y de los precios. |
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SE REQUIERE UN ESFUERZO FISCAL MUY IMPORTANTE (19/06/02)
Ha demostrado ser insuficiente el impuesto inflacionario para financiar el rojo fiscal ante un gasto pblico nacional que dista de mantenerse constante en trminos nominales. El estimado para este segundo semestre es de $ 28.737 millones, muy por encima de los $ 26.435 gastados en igual perodo del ao anterior. La diferencia se explica por los nuevos planes sociales, los subsidios al transporte y el incremento de intereses. |
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SE DEBE EMITIR PARA ASISTIR A SISTEMA FINANCIERO Y TESORO (12/06/02)
Debe ser por encima de los ya largamente sobrepasados $ 3.500 millones anunciados a principios de ao. Deber conocerse con mayor precisin el estado resultante del sistema bancario una vez que finalice el plazo de opcin por los nuevos bonos. El decreto 905/02 contiene elementos estabilizadores. En el caso de los bonos "cortos" deber verificarse que la confianza de los ahorristas pueda generar una demanda significativa. |
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SALIDA DEL "CORRALITO" DEL GOBIERNO ES INSUFICIENTE (06/06/02)
No finalizar con la incertidumbre en que se encuentra el sistema desde hace ya medio ao. En lo que hace a su esencia, supone dar marcha atrs con la pesificacin de los depsitos, pero no as de con la de los crditos, que incluso no se hallan actualizados por el CER en una proporcin importante. Esta asimetra obviamente tiene un costo fiscal importante. |
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AN ES IMPORTANTE LA SALIDA DE CAPITALES AL EXTERIOR (29/05/02)
Se estima que para el semestre en curso es de u$s 9.800 millones, a pesar del "corralito", el "corraln" y el control de cambios. De esto no se puede responsabilizar a los bancos. Son los mismos agentes econmicos que pueden seguir haciendo uso de su derecho de propiedad, que ante la falta de confianza tratan de resguardar sus fondos. |
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SISTEMA BANCARIO POSEE LIQUIDEZ SLO PARA DOS MESES MS (22/05/02)
Ha hecho recrudecer la crisis financiera la demora en encontrar una salida al "corralito". Esta semana comenz con la suspensin de dos bancos con fuerte peso en el interior. La liquidez del sistema bancario se ha resentido en los ltimos meses. El promedio para lo que ha transcurrido del presente mes fue de $ 8.020 millones. Adems, hay un goteo diario del "corralito" de $ 186 millones. |
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CORRALITO: HAY QUE DIFERENCIAR LA SITUACIN DE LOS BANCOS (15/05/02)
Implicar esto una capitalizacin de aquellas entidades ms deterioradas. En caso de que sean estatales, esto deber reflejarse en los presupuestos. Tambin hay que obligar a una definicin estratgica de parte de los accionistas, sean estos pblicos o privados, nacionales o extranjeros. Estas medidas tendran que tomarse para que constituya un verdadero avance. |
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RETENCIONES Y CHEQUES, PILARES DE LA RECAUDACIN (08/05/02)
Representaron el 19,8% de los recursos tributarios totales. Este porcentaje seguramente tender a incrementarse cuando las retenciones logren una mayor capacidad recaudadora, ya que todava son afectadas por la cantidad de exportaciones que se registraron anticipadamente, por lo tanto en abril aportaron aproximadamente $ 240 millones. |
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| DEMORA EN TEMAS CLAVE ACERCA DEFAULT CON ORGANISMOS (02/05/02)
Se teme retraso en implementacin del "Documento de los 14 puntos". Los gobernadores deberan cerrar oportunamente los acuerdos bilaterales dando cumplimiento al pacto fiscal. Desde el Congreso donde no hay seales de pronta sancin para Quiebras y Subversin Econmica. Estas demoras impiden que se aleje el fantasma del default con los organismos internacionales de crdito. |
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ARGENTINA: 14 PUNTOS EN BSQUEDA DE IMPLEMENTACIN (25/04/02)
Acordaron el gobierno nacional y los gobernadores de la mayora de las provincias frente a la nueva crisis, un programa que apunta a ratificar la decisin de que la Argentina no termine aislndose del mundo tanto en el plano financiero como comercial y productivo. Sin embargo, el programa es demasiado general en algunos puntos y, en otros, est abierto a diferentes formas de implementacin. |
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LAS PAPAS QUEMAN EN EL SISTEMA FINANCIERO (17/04/02)
Se encuentra el Banco Central ante un panorama preocupante. Ya se ha cumplido con el 95% de la meta de emisin prevista para todo el ao. Esto implica que, por una parte, el sistema financiero se encuentra en una situacin crtica, y por otra, el Banco Central, llegando al lmite de su potencial de asistencia. |
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LA RECESIN, UN ANCLA NO RECOMENDABLE (10/04/02)
Se destruyeron durante el mes pasado ms de 66.000 puestos de trabajo formales. Este fuerte aumento del desempleo tiene sobre todo un correlato inmediato en la pauperizacin de los ingresos de las familias, con el consiguiente efecto depresivo sobre el consumo. |
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EL GOBIERNO COMPRA TIEMPO (03/04/02)
Se perfila como estrategia por parte del equipo econmico hasta que se defina la asistencia financiera del FMI. Los pilares fundamentales en los que se sustentar la misma son una estabilidad en el tipo de cambio nominal, un recorte a la cada de la recaudacin tributaria y un endurecimiento de la poltica monetaria.
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DEVALUACIN REAL PODRA TENER UN PISO DE 70% (27/03/02)
Depender la combinacin de depreciacin nominal e inflacin con que se alcance de si se cuenta con una paquete de polticas monetaria y fiscal "sustentables" con auxilio del FMI o no. Las medidas tomadas para frenar al dlar no lograrn ms que estabilizar la cotizacin alrededor de $3 o $3,5 por un perodo relativamente corto. |
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BALANCE DEL 1 TRIMESTRE RECLAMA MEDIDAS ADICIONALES (20/03/2002)
Ya se tienen seales fuertes vinculadas con el cambio estructural que se lleva a cabo: elevado tipo de cambio real, falta de crdito y una complicada reinsercin de Argentina en el contexto internacional. La recomposicin del sistema bancario, la profunda recesin y el cierre del dficit fiscal son tres previas que pasan para el siguiente trimestre. |
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T 25° H 94%
